5月份，油制聚丙烯利润呈“V”字走势，整体下行，依然维持负值；煤制聚丙烯利润大幅走低，逼近盈亏线附近。甲醇制聚丙烯、PDH工艺聚丙烯利润已达负值。

由于月内国际原油价格先跌后涨，油制聚丙烯成本支撑小降后上行，但聚丙烯出厂价格月内下调，油制聚丙烯利润整体下行。煤制成本支撑相对平稳，聚丙烯成本月内震荡为主。煤制聚丙烯受出厂影响，利润大幅走低。PDH制聚丙烯，由于进口丙烷价格先跌后涨，但国内聚丙烯售价走低，双边压缩下，利润整体下行。月内油制聚丙烯平均利润在-759元/吨；煤制聚丙烯平均利润在327元/吨，甲醇制聚丙烯平均利润在-870元/吨，PDH制聚丙烯平均利润在126元/吨。得益于成本变化，PDH制平均利润较上月稍有好转，月内油制平均利润较上月小幅好转；煤制、甲醇制聚丙烯平均利润较上月走低。

近期，各工艺路线PP石化企业成本较高。后市来看，进入6月份全球原油消费进入到传统意义上的旺季，在剔除了其他不可抗力的因素后，原油市场在需求逐步恢复的过程中呈现震荡走高的态势。预计6月份油制聚丙烯成本依然坚挺。

煤炭主产地内蒙古市场除个别煤矿完成生产任务停产之外，多数煤矿保持正常生产，整体煤炭供应基本稳定。预计6月份煤制聚丙烯成本变化不大。

进入6月份甲醇处于需求淡季，基本面偏空预计影响甲醇价格走势，整体价格偏弱震荡为主。预计6月份甲醇制聚丙烯成本小幅下行。进口丙烷价格当前已经处于相对低位，预计6月份PDH制聚丙烯成本有所支撑。

基本面这把双刃剑，让PP价格陷入弱势，但考虑到聚丙烯成本偏高，市场价格屡创新低，石化亏损状态难以长时间持续，且进口套利窗口关闭，出口套利窗口打开，石化或将通过降负荷或者转出口寻求突破口。