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国内苯乙烯供需矛盾有限 市场库存偏低
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  • 2022-12-12 10:01:51
  • 期货日报
  •   虽然苯乙烯生产企业利润修复,但短期开工负荷难以回升。下游企业利润改善,出口增加,加之需求存在回暖预期,苯乙烯供需格局有望改善,后期稳中向好的概率较大。

      供应相对稳定

      纯苯价格较为坚挺,而下游需求表现疲软,今年苯乙烯生产经营状况不佳,全年大多数时候处于亏损状态。受此影响,今年苯乙烯开工负荷低于往年同期水平。截至12月8日,国内苯乙烯开工负荷为67.9%,较去年同期下降8个百分点。近期,苯乙烯生产企业的利润有所修复,由亏损恢复到125元/吨的盈利水平,企业生产经营状况有所改善。

      近期,虽然菏泽中信国安20万吨苯乙烯新增产能投放,但也有多家企业由于装置出现故障或年底订单不足的原因选择停车。因此,短期苯乙烯开工负荷将保持稳定,市场供应压力有限。库存方面,截至12月5日,国内苯乙烯社会库存为6.91万吨,较去年同期下降1.25万吨,同比下降15.32%。整体来看,国内苯乙烯生产经营状况有所改善,但临近年底开工负荷回升概率不大,短期供应相对稳定。

      需求逐步回暖

      国内方面,今年国内苯乙烯消费呈现疲软态势,下游企业开工负荷均低于去年同期水平。截至12月8日,国内苯乙烯下游企业EPS、PS、ABS、丁苯橡胶、UPR的开工负荷分别为54.17%、75.02%、96.7%、60.54%、22%,较去年同期分别下降0.02个基点、9.47个基点、0.12个基点、16.55个基点、14个基点。由于成本难以向下传导,今年苯乙烯下游企业的整体盈利情况也较去年同期有所下降。截至12月8日,EPS、PS、ABS生产企业分别为持平、盈利221元/吨、盈利1199元/吨,去年同期分别为盈利495元/吨、盈利835元/吨、盈利428元/吨。

      具体来看,目前国内EPS库存为2.64万吨,明显高于去年同期水平。临近年底,EPS的订单明显下滑,后期去库存压力将会逐渐加大。国内PS库存在7.53万吨左右,略高于去年同期,产业去库存压力不大。近期有PS新产能投放,对苯乙烯的需求略有刺激。国内ABS库存为14.07万吨,低于去年同期。ABS的生产利润高于去年同期,目前价格处于偏低水平,市场存在低位主动备货的情况。

      国外方面,由于伊朗苯乙烯出口受到影响,国际货源偏紧,导致苯乙烯价格呈现外强内弱态势,全年大部分时间国内出口苯乙烯套利窗口开启,苯乙烯出口量大幅上升。数据显示,1—10月,国内累计出口苯乙烯542023.22吨,较去年同期上升307174.92吨,同比上升130.80%。目前国外苯乙烯供应偏紧问题仍然没有得到解决,出口偏强格局有望延续。

      整体来看,虽然苯乙烯下游利润有所下滑,但整体上仍然拥有一定利润,企业经营状况相对健康,加之海外订单充足,企业的生产积极性依然有保障。后期来看,随着市场消费逐步回暖,消费端对苯乙烯价格产生的影响整体呈现中性偏强态势。

      综上所述,目前国内苯乙烯供需矛盾有限。供应方面,虽然有新产能投放,苯乙烯生产企业利润也有所改善,但库存偏低,加之年底企业订单不足,不足以刺激开工负荷大幅回升。需求方面,下游企业利润改善,出口上升,加之存在需求回暖预期,需求稳中向好。在这种情况下,笔者对苯乙烯持谨慎看多的观点,操作上可轻仓试多。


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  • 文章关键词: 苯乙烯市场
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