近期尿素价格企稳反弹，中小企业亏损停产或使春耕供应不足。近期尿素价格结束下滑，主流厂家报价企稳，但主流市场价小幅反弹30~50元/吨，一方面由于煤炭价格上涨，且运力不足，推高尿素成本，另一方面，按照目前无烟煤到厂价1600~1800元/吨测算，大量中小氮肥企业成本超过1900元/吨，普遍亏损，预计停产面将增大，供应量呈现下滑迹象，此外，经销商淡储或联储有所启动，市场略有回暖。我们判断：煤价继续坚挺，尿素开工率继续走低，淡储积极性受限，加上运力紧张，冬储量将面临不足，明年春耕用肥紧张的概率继续增大，届时价格可能出现超预期上涨，春耕行情仍值得期待。

    DAP稳中续涨，MAP止跌回升。DAP到站价稳定在3350~3400元/吨的高位，部分地区市场价继续上调，虽然生产企业正向冬储区（一级经销商）全力发货，但受制运力和冬储启动晚，预计春运前仅能到货冬储量的60%，且目前二级经销商冬储热情仍很低下，明年春耕储备仍面临风险，集中用肥或至价格上涨。

    俄罗斯钾肥巨头合并。12月20日，俄罗斯两大钾肥企业Uralkali和Silvinit之间的合并获得双方董事会批准。Uralkali计划以14亿美元的代价收购Silvinit20%的股权，并且通过额外配售股份收购后者余下的股权，将诞生全球第二大钾肥企业，钾肥资源的垄断性和巨头定价能力进一步提升。