行业观点：产品价格回调空间有限，继续关注节能减排及农药价格上涨
　　
　　整体看，多数化工产品价格近两周在-5%至5%之间窄幅震荡；部分化工产品价格在进行回调，但预计后市回调空间比较有限。
　　
　　随着“十一五”目标的完成，今年的集中式节能减排运动进入尾声，部分前期受限电影响而停工的产能逐步复产，致使部分产品价格回调；但长期看，我们仍然坚持明年节能减排力度不会减小的观点。从根本上，各地政府必将建立节能减排的长效机制，逐步淘汰能耗高的中小产能。我们认为，当前节能减排中受益的标的，在明年或许仍然具备投资机会，建议关注。
　　
　　农药价格上涨较为亮眼，可关注明年投资机会。分析近期农药价格上涨原因，行业库存水平低及农产品涨价是主因，节能减排导致的环保成本上升是长期影响因素。预计农药行业明年将进入复苏时期。然而，国内病虫害发生具有很大的不确定性，需观察今冬天气状况，可密切关注农药行业的需求动向。
　　
　　公司推荐：久联发展、海利得、天马精化
　　
　　久联发展：上周三，公司公告定向增发方案。我们上调公司2010—2012年EPS分别至0.69元、1.07元和1.21元，三年复合增长率达40%。以发行3,700万股计，发行后EPS分别为0.57元、0.88元和1.00元。考虑到公司具有较为确定的高成长性，并购预期渐强等因素，给予2011年摊薄后EPS30倍市盈率，一年内目标价26.5元，给予“买入”评级。
　　
　　海利得：短期看，四季度业绩将环比转好；中期看，米其林订单为股价催化剂；长期看，高模低收缩工业丝及帘子布构造较高进入壁垒。主要风险来自于竞争激烈的低端丝对可能侵蚀公司总利润。预测2010-2012年EPS分别为0.60元、0.86元、1.00元，一年内目标价24.50元。
　　
　　天马精化：公司医药中间体已经有超过20个储备品种，且多为处于临床一、二期试验阶段的高端用药。随着未来在临床的大规模应用，部分产品将实现放量增长，为公司带来快速成长。经测算，公司2010—2012年EPS分别为0.58元、1.40元和1.90元，一年内目标价56元。
　　
　　本周行业事件
　　
　　1、工信部发布淘汰落后产能指导目录；2、成品油调价或进一步市场化；3、石化行业“十二五”发展思路讨论；4、碳排放强度将成法定指标；5、当前29个煤制烯烃项目总投资超过6300亿；6、二代乙醇汽油肇东示范项目明年建成；7、电石行业“十二五”重新布局，淘汰小产能。
　　
　　风险提示：国际原油价格剧烈波动