镍无疑是本周最靓的有色金属，在地缘冲突引发的供给担忧下，镍价一路飙升，周五晚间，伦镍一度涨逾12%至30295美元/吨，创2008年4月来最高。

供给方面，电镍的缺口短期无法通过现有高冰镍产量弥补，现实依旧偏紧，全球库存持续去库，电镍仍处缺口状态，升水维持高位。俄镍产量约占全球镍供给量6%，俄乌地缘风险引发市场担忧。

需求端，国内不锈钢产能不断释放，3月300系不锈钢排产环比增23.1%，同比增12.3%，对原材料镍元素需求上升；海外不锈钢需求保持强劲，制造持续复苏。新能源依旧维持较高景气，1月新能源汽车产销分别达到45.2万辆和43.1万辆，环比下降12.6%和18.6%，同比增长1.3倍和1.4倍。

整体看，纯镍现货依旧偏紧，全球库存持续下滑，随着高冰镍及MHP产能的释放和爬产，原料紧缺压力将会逐步减轻。新能源依旧维持高景气；现阶段纯镍紧张背景下，地缘冲突将镍价推升至高位，预计短期镍价将保持偏强运行，需关注俄乌局势进一步发展。