一、天然乳胶进口利润浅析

　　春节假期后，进口乳胶内外盘市场同步拉涨。泰国进入供应淡季，原料收购价格高企，乳胶加工厂不断调高报盘。国内市场受助于美金船货价格支撑，及期货市场反弹提振，贸易商报盘同样上调，但涨势不及外盘，市场补货出现明显的倒挂行情。然相对于节前的买盘成本而言，利润空间明显。

　　春节假期前，国内桶装乳胶市场坚挺震荡，上海地区黄春发桶装报盘在10000元/吨左右。节后，贸易商报盘震荡走高，月中涨势扩大，月内涨幅达600元/吨，市场成交情况却显一般。为规避春节假期带来的不便，市场到货多在1月中下旬或者2月中下旬，商家多暂不着急售货，在市场价格连续上行的情况下，心态观望，低出意愿有限。下游制品企业复工缓慢，元宵节后才陆续开工，但因节前早已备货，采购积极性有限，尤其是大型制品企业。中小型制品企业考虑到资金周转等问题，维持随用随采。因假期后乳胶市场即展开涨势，部分业者逐渐看涨，但物流、制品企业多数未返场。元宵节后，随着物流、制品企业的返场，市场补空单现象较为明显，而随着补空单行为的减少，2月下旬市场交投气氛愈加冷淡。据统计，2月份，国内桶装黄春发报盘均价在10293元/吨，环比涨3.73%；外盘美金桶装乳胶船货平均报价在1188美元/吨，折合人民币在10620元/吨，补货倒挂 327元/吨，月内最大倒挂幅度近600元/吨。

　　国内进口散包乳胶现货价格涨幅在900元/吨，优于桶装乳胶涨幅。2月中下旬，国内主港陆续有散包现货到港，但到港货源多优先供交付节前订单，市场报盘相对不多，且部分贸易商并不急于售货，故报盘价格更显坚挺。中下旬国内主港非黄散包报盘在9700-9900元/吨，此时销售利润空间在1500元/吨左右。因当前销售利润可观，部分商家更倾向于落袋为安，报盘相对较低。敞口现货交投情况欠佳，多数下游制品企业备有库存，且市场报盘涨势迅速，短期采购需求有限，成交以刚需为主。据统计，2月份，国内泰国非黄春发散包乳胶报盘均价在9467元/吨，较上月均价上涨5.61%。美金船货报盘均价在1088美元/吨，折合人民币9751元/吨，进口利润平均倒挂284元/吨。

　　二、天然乳胶进口利润后市预测

　　短时间内外盘倒挂的行情还将继续延续。泰、印、马三国达成限制出口协议，东南亚主产区正值季节性供应淡季，在加工成本支撑下，橡胶加工厂并无意低报。国内乳胶市场将迎来集中到港，现货货源充裕将限制国内跟涨节奏。故3月份国内乳胶进口商主动补货情绪料仍低迷。但相对于节前补货成本而言，贸易商利润十分可观，不排除市场有低价出货的行为。

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