2022年1-8月份，西北高烯烃处于近五年以来的高位区间运行，市场整体走势较为震荡，而在前期的分析中发现高烯烃价格具有较强的季节性波动特点，往年四季度高兴市场价格走势偏淡，今年偏弱的行情是否会如期上演呢？

　　综合来看，在原油，供应面以及需求面的影响下，西北高烯烃碳四2022年1-8月份走势相对坚挺，一季度价格上行明显，但是在3月份价格涨至高位水平后，在下游深加工利润收窄的情况下，高烯烃价格出现明显回落，新一波的涨势出现在4月中下旬以及6月上旬，随后西北高烯烃碳四市场开始进入横盘整理期。截至8月31日，2022年国内西北高烯烃碳四均价在6625元/吨，相较于2021年同期4412元/吨的水平，同比上涨2213元/吨，涨幅50.16%。

　　一般产品都有一点的价格周期，每个产品都有其价格周期，短期市场价格的变化一般参考供需基本面、库存变动、政策变动等因素，长线的市场变化一般遵循以下规律，市场供不应求的影响下，一般带来价格的上涨，而价格上涨至一定水平后，下游利润将被侵蚀，而此时下游将会通过调节开工负荷或者采取以销定采策略等，市场需求也将下降，目前来看呢，高烯烃市场正处于当前阶段。当前下游深加工套利情况欠佳，需求方面的利好难以支撑当前高烯烃市场的价格高位。

　　而往年从上涨以及下跌年份来分析，9月份上涨的概率为80%，但四季度后市场下跌的概率往往要大于上涨的概率，那么今年是否也遵守这个行情呢。

　　驱动因素--原油

　　从宏观方面来看，美联储持续加息，引发的经济衰退与需求削减风险持续存在，以及美元走强、股债市疲弱的情况，也将进一步对油市形成下行压制。从基本面来看，三季度后期以及四季度油市基本面可能进一步宽松，特别是需求旺季过后，供应端陆续转松导致油市面临进一步的下行压力。当然供应端宽松属于整体预期，不排除像美国飓风造成的阶段性供应削减，以及地缘政治风险因素影响下欧洲能源紧俏的情况，这些突发性特殊事件，也存在推动油价高位、高波动性的可能性。另外需要注意的是国际社会对中东、南美两个国家的制裁政策，如果制裁放宽，一部分石油回归油市，那么欧佩克+方面采取与之相对的减产政策，也将进一步加大油市的整体波动性。所以预计后期原油价格趋势性下跌的过程比较曲折，大概率维持抵抗式下跌行情，油价方面100美元/桶下方成为主流趋势。故而，在原油存有下行预期的行情下，对高烯烃市场形成利空影响。

　　驱动因素—供应

　　9-12月份，2022年9-12月份高烯烃碳四上游单位检修厂家较少，装置以平稳运行为主，市场供应量预期保持稳定趋势。月供应量在9万吨以上，加之山东地区醚后碳四供应预期也将处于高位，供应面对市场形成利空影响。

　　需求方面，西北高烯烃碳四70%以上跌资源流向山东地区，而流向山东地区主要进入异构化装置，所以用异构化的后期开工负荷来预测市场对高烯烃碳四的需求量。随着气温降低，油品市场逐渐进入淡季，且当前下游套利情况有收窄趋势，后期深加工开工负荷率预期将会呈现下滑走势。而需求面偏低预期对高烯烃价格也形成利空影响

　　原油价格高位回落的预期将影响后期高烯烃碳四市场的心态，其中三季度后期市场高位震荡的预期对于高烯烃价格形成一定的支撑。四季度原油价格存在下行压力，西北高烯烃价格支撑有限，下跌预期同样较大。综合来看，2022年9-10月高烯烃预期维持当前水平，在上游库存可控的情况下不乏有小幅上涨趋势，但后期11-12月份，在供应面预期变化不大，需求存有弱势的情况下更应该关注原油价格的下行情况，后期市场存有弱势下滑的预期。

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