2019上半年，国际原油先涨后跌，山东地炼汽油、柴油市场整体成交欠佳。由于炼厂集中检修的影响，一次开工负荷同比下滑3.58个百分点，汽柴油产量相应下滑3.21%。综合炼油利润持续处于负值区间，上半年均值为-88.7元/吨。

　　原油先涨后跌，地炼汽柴油成交欠佳

　　上半年，国际原油整体呈先涨后跌态势，对地炼汽柴油价格指引作用不一，其中对柴油价格的影响较明显。汽油方面，上半年，国内汽油产量持续增加，涨幅在4%左右，而需求端受汽车销量同比下滑4%，汽车保有量增速放缓以及新能源车占比不断增加等因素影响，国内汽油市场供过于求矛盾凸显。进而导致山东地炼所接外采订单明显减少，且大部分外采订单流向东北地区。上半年山东地炼汽油出货不畅，汽油价格整体呈窄幅震荡后下行走势。柴油方面，上半年国内柴油产量同比下滑8%左右，供应缩减为地炼柴油市场提供一定利好支撑；需求端来看，国内工程、基建、矿山等维持较高开工率，春耕、春种、夏收、夏种以及渔业为柴油市场提供支撑，终端柴油消费表现较为稳定。不过受国际原油走势指引，地炼柴油价格整体呈先涨后跌走势。

　　价格方面，截至6月30日，山东地炼汽油均价与年初相比下跌446元/吨至5957元/吨，跌幅6.97%；柴油均价与年初相比上涨578元/吨至6090元/吨，涨幅10.48%。

　　开工负荷先跌后涨，整体水平同比下滑

　　上半年，山东地炼开工负荷呈先跌后涨走势，平均开工负荷为61.75%，同比下跌3.58个百分点。上半年炼油利润持续处于负值区间，众多炼厂上半年进行装置检修是造成一次开工负荷同比下跌的主要原因。最低点为5月底，跌至56.89%。期间利津、华星等十几家炼厂处于装置检修期，且因炼油利润不佳，部分炼厂主动调低开工负荷，导致5月底山东地炼一次常减压开工负荷跌至上半年低点。

　　下半年而言，部分炼厂已完成检修计划，随着秋冬季节来临，柴油逐渐进入传统需求旺季，炼厂生产积极性提高，预计下半年地炼一次常减压开工负荷较上半年相比有所提高。

　　汽柴油产量同比下滑3.21%

　　2019年1-6月，山东的地炼汽油总产量为1563万吨，同比下滑27万吨或1.7%，柴油总产量为2587万吨，同比下滑111万吨或4.11%。汽柴油产量合计4150万吨，同比下滑3.21%。

　　进入2019年以来，汽油方面，市场实质性需求表现疲软，除此之外，各主营单位销售公司库存量相对偏高，外采单子稀少，故体拖累山东地炼汽油行情，价格曾一度被柴油价格逆袭。柴油市场活跃度相对较好，但整体而言，上半年汽柴油市场交投表现清淡，部分炼厂处于亏损状态，开工积极性不高，且上半年迎来检修高峰期，汽、柴油产量明显下滑。

　　汽、柴油库存继续低位运行

　　2019年1-6月份，山东地炼汽、柴油市场交易情况表现整体清淡，因此，炼厂注重“低库存运作”的销售策略，部分时期开工负荷维持在较低水平。汽油平均库存水平在27.27%，与去年相比基本持平，柴油平均库存水平在21.51%，同比下滑1.01个百分点。上半年汽、柴油库存水平高位均出现在4月中旬，当月原油价格波动较大，市场业者对后市信心不足，谨慎情绪明显，且市场低价资源供应量增加，一定程度抑制山东地炼出货节奏。

　　综合炼油利润持续处于负值区间


　　2018年上半年，国际原油以及炼油产品均呈先涨后跌走势，但是整体来看，原料成本涨幅更为明显。截至目前，山东地炼综合炼油利润为-172元/吨，上半年平均炼油利润同比下滑383.4元/吨至-88.7元/吨。上半年汽油行情表现疲软，甚至出现了汽油、柴油价格倒挂的局面，因而大大拉低了综合炼油利润水平。

　　下半年来看，国际原油7-8月为涨势，9月份之后基本面全面利空，故预计下半年国际油价或呈先涨后跌走势。而汽油、柴油方面，尤其柴油作为炼制原油出率最高的产品，也是山东地炼的主要客户群体所在，秋冬或迎来需求旺季，价格仍有一定上行空间。因此，下半年炼油利润或有提升的可能。

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