最近三个交易日，焦炭连续下跌，26、27日跌幅更是名列前茅。国内经济下行压力犹存、焦炭产量增速回升及库存增加对焦炭期价形成较大压制，但国内粗钢产量增幅维持在较高水平和房地产市场保持平稳态势又对焦炭价格构成一定支撑，预计11月下旬至12月焦炭期价将在1900—2200元/吨维持区间振荡走势，振荡重心较上月下移。

　　经济存在下行压力

　　10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，较上月回落0.6个百分点，连续27个月高于临界点，总体延续扩张态势，但创2016年7月以来新低。外部需求变化与新出口订单下降对中小型制造业企业产生直接影响，这是10月制造业PMI出现回落的重要原因。数据表明经济存在一定下行压力。

　　焦炭供应状况

　　焦炭产量增速回升，出口增加明显：10月全国焦炭产量较9月小幅增加5万吨，至3660万吨，同比增速提升4.6个百分点，由上月的-0.10%回升至4.50%，由负转正，回升明显。10月我国焦炭出口量及增速回升明显，10月焦炭出口量较上月增加30.70万吨，为83.80万吨，同比增速由上月的12.98%回升至146.47%。

　　库存情况：截至11月23日，天津港焦炭库存为52万吨，连云港库存为8.5万吨，日照港库存为98万吨。三大港口总库存为158.50万吨，较10月底的145.20万吨增加13.30万吨，小幅回升。

　　下游需求情况

　　国内粗钢产量增速维持回升趋势：10月我国粗钢产量为8255万吨，同比增速回升1.6个百分点，由上月的7.5%回升至9.10%，继续小幅回升。1—10月粗钢产量为78246万吨，同比增长6.40%，较1—9月的6.10%小幅上升0.3个百分点。总体上看，粗钢产量增速维持回升趋势。

　　房地产行业维持平稳趋势：10月房地产开发景气指数为101.94，较9月回落0.05点，连续32个月企稳于100荣枯分界线。1—10月全国房地产开发投资99325亿元，同比增长9.7%，增速较1—9月回落0.2个百分点。1—10月房地产开发企业房屋施工面积784425万平方米，同比增长4.3%，增速比1—9月提高0.4个百分点。房屋新开工面积168754万平方米，增长16.3%，增速回落0.1个百分点。1—10月商品房销售面积133117万平方米，同比增长2.2%，增速比1—9月回落0.7个百分点。10月末，商品房待售面积52789万平方米，较9月末减少401万平方米。数据显示，房地产行业维持平稳趋势。

图为焦炭港口库存

　　后市展望

　　预计11月下旬至12月焦炭期价将在1900—2200元/吨维持区间振荡走势，振荡区间下移。操作上，建议振荡区间高抛低接，短线操作。

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