一、天然乳胶进口利润浅析

7月份，沪胶期货呈弱势震荡走势，市场无明显方向性，胶市观望情绪较浓。国内乳胶市场表现同样低迷，内外盘价格重心均有下移，补货存在窄幅利润空间，却并未提振国内进口商补货情绪，业者操盘多谨慎。

7月份，国内桶装乳胶现货市场报盘呈现震荡下跌的走势。以上海地区桶装黄春发为例，月内报盘跌幅在200元/吨，因现货流通偏紧支撑，跌幅相对较窄。与以往的“货紧价扬”不同，7月份正值乳胶制品企业开工淡季，加之环保督查的影响，制品企业开工普遍偏低，需求弱势的情况下现货市场难有好转。对比外盘桶装船货价格，乳胶船货价格跌幅更甚，主要受期货市场低位运行及高价成交困难拖累。据金联创统计，7月份，国内桶装黄春发报盘均价在10114元/吨，环比下跌0.89%；外盘美金桶装乳胶船货平均报价在1117美元/吨，折合人民币在9971元/吨，补货平均利润在143元/吨。其中，中上旬补货利润空间更大，在200-350元/吨，部分进口商适时补进现货，船货多8月份到港。中下旬，市场补货情绪再度转淡，人民币宽幅贬值，扩大了进口成本，且汇率不稳令业者担忧后市成本风险，故操盘情绪多谨慎。

7月份，国内泰国散包乳胶现货报盘呈现先抑后扬的走势，波动幅度较窄。受期货疲弱，需求冷淡等一系列利空因素的拖拽，中上旬泰国散包乳胶现货价格略有走跌。但因前期业者补货积极性不高，市场到货量有限，且多以交货为主，现货流通逐渐趋紧。下旬，华东地区泰国散包乳胶现货出现“一包难求”的情况，少数持货商报盘出现小涨。临近月底，部分贸易公司有现货到港，但考虑到现货紧缺及成本等因素，报盘表现坚挺。泰国散包乳胶船货价格一路走跌，故泰国散包进口出现一定利润空间。据金联创监测，7月份，国内泰国散包乳胶报盘均价在9180元/吨，较上月均价下跌1.87%；美金散包船货报价在1017美元/吨，折合人民币9105元/吨，进口利润平均在75元/吨，进口盈利空间明显小于桶装货。同样受制于人民币贬值影响，进口商进口泰国散包的热情更显低迷，散包在存储上有一定局限性，面对的风险相对更大。值得注意的是，鉴于越南散包乳胶价格优势明显，业者买进积极性更高，料8月份国内主港将有不少越南乳胶集中到港。

二、天然乳胶进口利润后市预测

8月份乳胶进口利润将继续顺挂，国内商家补货情绪或逐渐出现一定好转。目前各大港口多呈现缺货的状态，考虑到盈利空间较窄，进口商短期补货情绪仍低迷。但随着气温的降低，下游制品企业开工负荷将在中下旬逐渐出现好转，届时对原料的需求力度或有所增强，从而刺激市场补货情绪。但因人民币宽幅贬值，且不少机构预测年内破7，进口成本风险仍存，故即便商家补货，操盘情绪也将十分谨慎。

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