自6月份原料环氧乙烷连续两次下跌共计1100元/吨之后，市场再跌传言不断，然而在僵持了半个月之后，环氧乙烷市场并未再度下调，相反部分下游用户对后市看法发生转变，如果说目前是环氧乙烷在传统淡季的偏低价格，那么聚羧酸减水剂单体当前价位可以说是绝佳的抄底机会了！

单体利润持续亏损 降无可降

进入2018年以来，国内聚羧酸减水剂单体市场始终保持微利水平，从上图可见，虽然理论上单体市场利润保持在100-300元/吨不等，但大多时候大多货源成交价格却低于市场价，库存压力下多数工厂货源被迫亏损销售。从6月份环氧乙烷连续两次下跌以来，单体工厂连续处于被动亏损状态，高成本库存连续积压，原料看跌气氛不减，走货压力下大幅亏损已成为常态。所以说对于聚羧酸减水剂单体市场来说，目前微利形势下再降无可降，价格非常实在！

EO行情与去年“神相似”市场看涨气氛出现

从原料环氧乙烷市场来看，2018年1-5月份市场价格始终保持稳定，中石化华东环氧乙烷出厂基本维持在10400-10800元/吨，上下波动空间有限。而进入6月份，伴随4-5月份部分装置检修陆续完毕，市场供应面逐渐宽松，加上需求转淡下游接货积极性不高，环氧乙烷价格被迫两次大幅下调，而这与去年6月份市场行情出现了“神相似”。2017年6月份环氧乙烷市场同样两次下调共计1300元/吨，而经过长达一个月的僵持整理后，环氧乙烷市场价格在7月中下旬开启了缓慢上涨走势。这也可以完全解释为何近期市场传言由看跌转为看涨，多数下游用户已经出现抄底意向的原因！然而因今年市场需求表现偏弱，环保政策风向变幻，加上房地产及基建行业景气度不高，仍有较多业者对传统旺季“金九银十”并不抱有较大希望，所以近期环氧乙烷看涨导致下游用户积极抄底，聚羧酸减水剂单体偏低价格逐渐上调，是短期的理性回归还是市场真实的好转还有待观察。在环氧乙烷和聚羧酸减水剂单体同样微利的情况下，后期原料下跌空间亦有限。而伴随原料看涨单体市场窄幅上涨，下游刚需用户短期囤货不失为明智之举，但中长期来看市场能否稳步上行，仍需看下游需求及原料供应情况。

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