2018年二季度接近尾声，磷硫产业延续了一季度的疲软走势，市场暂无行情可言。虽然磷酸一铵、二铵开工率在二季度有所提升，但下游整体需求的低迷导致硫磺、硫酸二季度的销售压力加大，加之开停工及区域内限制销售等不利因素，使得二季度两大产品整体走势不佳。

　　二季度，硫磺市场走势延续震荡下行趋势，主要的终端需求疲软利空作用下，国产硫磺价格二季度呈现震荡下滑状态，中石化硫磺资源点以山东地区为主跌幅最大，普光地区装置检修目前产量降至3000吨/天，给予市场稳价的支撑。从数据层面看，截至目前，国产硫磺均价为1030.84元/吨，较季度初1160.14元/吨下滑了11.15%。而反观港口现货方面，二季度主要贸易港口长江港口现货价格走出了与国产相背离的价格走势，主要原因在于，二季度初期，中东地区三大硫磺供应商官方结算价格下滑使得进口硫磺价格出现一定下跌，但随后国内二铵出口有所改善，市场热情助推下，港口贸易改善明显，加之二季度中旬磷酸一铵、二铵开工率上涨，下游补货积极性增高带动，市场价格再度上涨。同时，外盘CFR到岸价格自4月份中下旬开始一路上涨至150美元/吨，场外支撑下行情好转。然而在阶段性补库结束后，硫磺市场流通量依旧有限，二季度末，买卖双方陷入僵持观望的态势。整体二季度硫磺走势横盘整理为主。

　　二季度国内硫酸市场先抑后扬，4、5月份硫酸市场供应量充足，主力下游化肥工厂低负荷开工，化工厂停产较多，酸企降价销售，其中东北、华北、华东、华南一带成交下移30-50元/吨。进入5月末、6月份受上合峰会影响，物流受限，且工厂装置停车较多，供应量骤减，且磷铵出口市场向好，华中、华北一带上涨60-100元/吨。华南一带化工需求低迷，酸价持续下行50元/吨。截止日前，国内98%硫酸主流成交多集中在289元/吨，较一季度均价跌幅约16.47%。据e盐资讯了解，原料硫磺市场弱势运行；主力下游磷铵市场秋季备肥缓慢启动，出口市场尚可，三季度酸市或将延续先抑后扬的行情。

　　硫磺酸企业开工率压缩明显，6月份华东一带检查较为严格，区内工厂装置多停车限产。且山东一带刚结束国际性会议，酸企装置产量尚未完全恢复，市场供应量减少。

　　作为硫磺、硫酸最大应用于磷肥行业中，一铵开工率上7%，二铵开工率增长3%。随着复合肥用量的稳定，前期停车检修有少数企业陆续恢复生产，磷酸一铵工厂开工逐渐提升。磷酸二铵出口市场表现良好，尤其是湖北一带，工厂生产积极性偏高，工厂开工率提升。

　　钛白粉开工率上涨4%，下游化工行业表现疲软，钛白粉行情不温不火，企业生产积极性不高，对原料酸拿货节奏趋淡。

　　整体下游行业开工的提升，促使硫酸二季度末价格震荡上扬

　　硫磺-硫酸-磷铵”产业链行情走势各异，联动性渐渐减弱。随着磷铵市场出口好转，以及复合肥需求量增加，磷铵企业出货好转，肥料价格持续向好。然硫酸市场供需压力依旧明显，酸市震荡下行。进入二季度以来，硫产业链相互提振作用不足，走势不容乐观。三季度秋季备肥逐渐启动，磷硫行业或将仍难保持一致行情，走势分化仍明显。

　　后期展望

　　依据目前下游终端走势来看，硫磺市场行情难言乐观，目前磷铵企业出口订单向好，秋季销售即将开启，开工率有所增加，同时硫磺外盘高稳，对市场业者心态有一定支撑。但是下游企业入市采购相对谨慎且意向采购价格偏低，与持货商出货意向存差价，买卖双方僵持显现。短期来看实单商谈稀少，行情暂时难有突破，市场等待磷铵产业利好助推。

　　而后期硫酸市场震荡盘整，局部灵活涨跌，区域差异化突出。原料硫磺市场难有好转，成本支撑偏弱。主力下游磷铵市场表现趋温和，化工用酸难显起色，各区域供需格局表现不一，酸市涨跌兼有。其中复合肥企业开工率仍然不高，但随着秋季肥收款的启动，高磷肥产量将不断增加，对一铵的需求也将不断好转；二铵国际市场需求仍存缺口，印度、巴基斯坦等市场采购持续，加之人民币不断贬值，出口支撑继续有力，进一步支撑国内价格，对于原料酸采买尚可，华中、华东一带涨势尚存。而面对需求制约，华北、华南地区仍显弱势下行。

　　综合来看，“硫磺-硫酸-磷肥”产业链当前联动性虽有降低，但局部呈现利好走势，磷肥市场逐步进入需求旺季，利好国内硫磺、硫酸行情；磷铵企业出口订单向好，秋季销售即将开启，开工率有所增加，对于磷硫从业者心态有一定支撑，预计三季度产业链联动性或有加强。

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