5月下半月华东苯乙烯连续出现逼空行情，本周华东市场强势飙高，截止5月29日收盘，现货商谈拉涨至12350-12450元/吨，单日涨幅600元/吨。

　　供应紧缺是苯乙烯二季度以来最为常见的利好关键词，由于反倾销地区货源占比较重，近几个月以来不仅进口货源补充持续不足，国内装置的集中检修，亦难以补充市场需求缺口，导致市场在5月份连续出现逼空行情，单日涨幅甚至一度高达600元/吨，再显“魔性”本质。那么后期供应紧张的压力何时得到缓解呢？

　　首先，从国产供应来看：

　　近期苯乙烯炼厂保持高盈利的超卖模式，部分华东工厂近期持续排队提货状态，阿贝尔化学将于6月上旬重启，镇海炼化推迟至6月中旬重启。

　　而山东地区主要装置虽均保持高负荷运行，但山东玉皇近期主供本地及河北周边，且因前期套利窗口持续关闭，对主流华东供应寥寥，不过青岛海湾化学仍旧发船供应华东老客户为主。

　　另外，燕山石化已于5月底重启，东北锦西石化及吉林石化则将于6月中下旬陆续重启。

　　其次，从进口供应来看：

　　2018年以来，受欧洲苯乙烯市场强劲且中国对美国苯乙烯征收反倾销税的影响，对亚洲供应持续偏紧。2017年美国产苯乙烯占中国苯乙烯进口的9%，而2018年美国产苯乙烯多运往欧洲而非亚洲，一季度仅有6.47万吨美国苯乙烯出口至中国，年同比下降高达72%。

　　不仅如此，韩国在中国2017年进口总货源占比中达32.41%，但2018年一季度韩国对中国供应量为11.09万吨，占比仅17.3%，进口量年同比下降56.39%。

　　不过中东地区对亚洲供应明显增量，2018年一季度，沙特及科威特对中国进口量为19.83万吨，占总进口量的31%。

　　近期欧洲苯乙烯市场走软，亚洲市场走高，预计更多美国苯乙烯将于7月抵运亚洲。另外，据市场消息传闻，美国货源6月可抵达亚洲3万余吨，不过仅有5000吨左右输往中国。而韩国货源更多出口至东南亚及日本地区，同时来自中东和东南亚地区的货源有望保持近期的高比重。

　　另外，继2月份苯乙烯反倾销初裁成立后，来自韩国、台湾地区及美国的苯乙烯大幅缩量，6月份即将公布仲裁结果，目前市场有传闻会降低税率一说，不过具体消息还有待商务部官方发布，将对我国苯乙烯进口供应趋势有重大影响。

　　综合来看，苯乙烯进口货源短期提升依旧有限，中长线关注远洋货物到货补充情况及反倾销仲裁结果的公布。就国内供应来看，高盈利模式下工厂保持满负荷运行，随着价格快速冲高，终端消化能力下降，工厂库存或将缓慢累积。不过6月上半月供应偏紧的格局仍将延续。进入下半月，停工装置陆续重启后，供应偏紧的局面有望逐步缓解，届时若山东与华东套利窗口持续开启状态，山东货源对华东地区的补充也存在提升可能。

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