2017年浓硝酸市场表现良好，酸企盈利能力尚可，截至11月初国内浓硝酸价格达到近五年最高点。供给侧结构性改革成果显著，一季度和四季度，国内浓硝酸行业“暴利”时代开启，二季度和三季度，国内浓硝酸市场与其他两个季度相对较弱。目前浓硝酸行业相关品种联动性增强，2018年浓硝酸市场价格走势仍保持良性运行。

　　2017年浓硝酸市场表现良好，酸企盈利能力尚可，截至11月初国内浓硝酸价格达到近五年最高点。1-10月份国内浓硝酸市场均价徘徊在1318-1879元/吨。其中一季度国内酸市成交重心上移100-200元/吨，工厂利润空间较好，主因酸企装置停车较多，硝酸行业盈利能力增强。国庆节之后，原料合成氨大涨，工厂迫于成本压力，生产能力难有提振，且下游利润空间偏大，硝酸市场迎来年内最大涨幅，截至11月中旬，国内主流市场普涨595-665元/吨，此时硝酸工厂进入“暴利时代”。截至11月中旬，2017年国内98%浓硝酸市场主流商谈均价参考在1867元/吨，同比去年涨幅约54.30%。由图11可以看出：2017年浓硝酸市场走势呈现“承接上行(1.2.3月份)—快速回落（4.5.6月份）—低位徘徊（7.8月份）—暴涨期（9.10.11月中旬）”。

　　承接上行（1.2.3月）：虽然跨年，下游放假较多，但对于浓硝酸市场影响甚微，1、2月份受成本高位支撑，工厂装置停车较多，且主力下游备货积极性尚可，工厂销售正常；进入三月份之后，春耕行情启动，稀硝酸需求量增加，从而转嫁了一部分浓硝酸压力，酸市承接16年四季度走势，浓硝酸价格普涨100-200元/吨。此时国内98%浓硝酸主流商谈均价围绕在1426元/吨，同比去年1015元/吨，涨幅约40.49%。

　　快速回落（4.5.6月）：随着盈利能力的大幅提升，以及3月中旬之后检修工厂陆续恢复开工，市场供应量增加明显；加上主力下游苯胺工厂停产较多，酸价开始缓慢回落；进入5月份北方终端大厂接货价大幅下挫，南方受其拖累，南北价差开始收缩，酸市跌势不止。直到6月末，酸市仍不显起色，工厂多明稳暗降。此时国内98%浓硝酸主流商谈均价围绕在1383元/吨，环比跌幅约3.02%。

　　低位徘徊（7.8、9月上旬）：进入7月份，国内浓硝酸工厂装置运行平稳，市场供应量依旧充裕，然下游拿货积极性欠佳，酸企多低价销售。8月初主力下游山东金岭化工（东营厂区）苯胺装置停车，需求骤减，酸企出货难畅，工厂开始由盈转亏，生产积极性不高，观望情绪加重。此时国内98%浓硝酸主流商谈均价参考在1334元/吨，环比跌幅约3.54%。

　　暴涨期（9月中下旬、10、11月中旬）：受成本制约，工厂生产能力压缩，且烟台巨力因自身硝酸设备故障，从而加大浓硝酸外采量，再加上“金砖会议”后，硝酸会议联合提振，酸价触底反弹100-120元/吨。国庆节之后，原料液氨价格大幅上扬，成本压力突出，工厂生产能力难以恢复，且主力下游苯胺、TDI等利润空间较大，对高价原料酸消化能力尚可，促使酸价持续上扬，近一月内酸价普涨595-665元/吨。此时国内98%浓硝酸主流商谈均价围绕在1593元/吨，环比涨幅约19.42%。

　　2017年国内浓硝酸市场延续16年上行走势，山东地区浓硝酸工厂盈利能渐强。从图中可以清晰看出，上半年浓硝酸平均理论毛利为148元/吨，与去年相比大幅提升。尤其是一季度国内浓硝酸暴利时代开启，盈利的工厂装置开工负荷提升，酸价回落，工厂利润空间缩小。以山东地区为例，年初合成氨价格大幅攀升，成本压力突出，然酸价持续上扬，1-4月底酸企盈利能力控制在130-300元/吨。随着工厂开工能力提升，主力下游开始压价，酸企盈利空间收缩，直到6月末，利润空间大幅压缩至50-100元/吨。7月份利润空间大幅压缩，部分工厂出货稍显亏损50元/吨，原料液氨价格持续高位运行，然硝酸供应量增加，需求不旺，硝酸价格无实际上行，部分工厂亏损局面严重（外采合成氨）。随着8月中旬原料液氨价格大幅走低，成本压力缓解，然硝酸企业检修较多，且下游采购积极尚可，酸企出货成交重心上移，工厂盈利增加至130-150元/吨。进入9月份，随着检修工厂陆续启动，且原料液氨止跌反弹，酸企利润空间开始下滑，截至9月20日，山东地区浓硝酸工厂平均盈利约20-30元/吨。

　　国庆节之后，浓硝酸市场行情开始爆发，在成本无明显增加之下，国内酸价普涨600-700元/吨，从而促使浓硝酸行业暴利时代开启。其中安徽、江苏一带浓硝酸价格重回2100-2200元/吨高位，从而带动山东地区酸企出货价上扬至1900-2000元/吨，此时浓硝酸工厂一吨盈利约500-600元/吨，但随着进入12月，下游需求略显偏弱，且随着利润空间的扩大，检修工厂陆续恢复正常生产，酸市存降价风险，预示着国内浓硝酸利润空间略显收缩。相较于16年，硝酸行业完美逆袭，与国家供给侧结构性改革的成果密不可分，浓硝酸行业淘汰落后产能，实现从扩增到高质的转变。

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