导语：二甲苯在供需双重压力的持续影响下，整体维持弱势运行态势，其中山东炼厂价格表现尤为低迷，落至市场最低点。近期市场呈现边际改善迹象：下游企业补货需求释放形成支撑，供应端短期压力有所缓解，二甲苯价格启动超跌修复。

二甲苯自 9 月中下旬起进入连续下跌通道：节前下游需求跟进疲软，炼厂为加速去库不得不让利排库，进一步压低价格；节中市场消费预期彻底落空，叠加节后下游采购延续疲态，二甲苯价格被迫继续松动。其中山东地区跌幅尤为明显，价格持续下至国内主流市场最低位，截至10月13日，山东地区二甲苯主流出厂价格已降至5165元/吨，同时二甲苯（华东 - 山东）价差显著走扩，达195元/吨，区域价格分化格局进一步凸显。

在油品应用领域，当前山东区域二甲苯与相关竞品的价差较 9 月初显著收窄，且均回落至 100 元 / 吨以内，具体表现为：与高沸点芳烃溶剂 SA-1000（通用型）的价差已降至 0，两者价格基本持平；与MTBE和甲苯的价差降幅最为突出，与MTBE从 9 月初的575元/吨大幅缩窄至35元/吨，降幅达1542.86%；与甲苯从 9 月初的379元/吨大幅缩窄至75元/吨，降幅达 405.33%。价差收窄的主因在于：当前油品市场整体需求偏弱，而二甲苯自身供应压力相较于甲苯、MTBE 等更为明显，同时其需求端缺乏出口渠道的支撑，供需失衡下价格承压幅度大于竞品，最终导致与相关替代品的价差持续收窄。

油品应用中，二甲苯价格落至低位后，释放部分需求带动。另外二甲苯至下游PX领域维持高位，近期该领域分阶段逢低采买带动，部分时段炼厂二甲苯产销率超400%，炼厂不仅快速完成短期排库，还积累了一定预售订单，供应端压力缓解，支撑今日炼厂二甲苯低端价格向上修复，短期来看价格存一定超跌修复预期，但仍需重点关注两大变量：一是国际原油价格波动对产业链成本端的传导影响，二是下游 PX 领域采买跟进节奏是否能持续支撑需求。