9/18:市场担忧美国经济和需求前景欠佳，掩盖美联储降息带来的积极影响，国际油价下跌。NYMEX原油期货10合约63.57跌0.48美元/桶，环比-0.75%；ICE布油期货11合约67.44跌0.51美元/桶，环比-0.75%。中国INE原油期货2511合约跌3.5至496.3元/桶，夜盘跌7.5至488.8元/桶。

◆宏观

◎中国企业联合会、中国企业家协会发布“2025中国服务业企业500强”。入围企业2024年营业收入总规模迈上新台阶，达到51.1万亿元，平均营业收入规模首次突破千亿元大关，达到1022.2亿元。

◎北京、上海公布2025年度社保缴费基数上下限。自2025年7月1日起，北京社保缴费基数上限为35811元，下限为7162元；上海社保缴费基数上限为37302元，下限为7460元。

◎商务部在例行新闻发布会上表示，关于TikTok问题，中方立场是一贯的，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。对于欧盟对中国电车征收反补贴税，商务部表示，中方希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒。

◎美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人。尽管首次申请人数回落，持续申请失业救济人数仍维持在190万人这一关键水平之上，显示劳动力市场仍面临一定压力。

◎美国政府正在积极推动一项规模高达50亿美元的矿产投资基金。该拟议基金将由美国国际开发金融公司（DFC）和纽约投资公司Orion Resource Partners组建一家合资企业而成。若基金最终顺利成立，这将是美国政府首次直接参与大型矿产交易。

◆行业快讯

◎多方利好共振 船燃议价走势上行

在多方利好共振的当下时期，后市船燃市场的定价博弈或将进入一个更具复杂性和不确定性的新阶段，原因在于国庆小长假逐渐临近，主营炼厂低硫渣油亦有各自的排库计划，往期规律显示其放量价格或许存在一定回调可能，此跌价预期与资源紧张引发的价格支撑效应形成相互抵消的作用，隆众认为下周渣油走势或保持稳定，且下游企业陆续或许陆续开启节前备货操作，180cst成品价格在此成本支撑下亦企稳运行，北方主流成交议价参考4870-4890元吨水平，推涨概率及幅度或小于本周。

◎旺季不旺 汽柴价格疲势难改

整体来看，三季度已接近尾声，汽柴油整体供应相对稳定。但汽油需求随着国庆假期结束，将会进入下行通道。柴油需求持续低迷，价格追涨乏力。当前市场多静待成品油流通管理办法细则出台，中下游消库观望，入市操作积极性降低，成品油贸易环节活跃度下降，不管是零售利润还是出口利润，都不尽人意，需求短期难有较大起色，汽柴价格追涨乏力，易跌难涨。

◎市场心态观望加重 再生油价格偏稳运行

部分工厂订单不及月初，“金九”需求表现不足。受新能源汽车等因素对于润滑油市场的冲击，工厂订单表现一般，打压工厂囤货积极性。截至本周，样本润滑油工厂库容比29%，库存天数25-30天。当前市场需求较月初小幅下滑，加之国际油价存下行压力，业者入市谨慎，多刚需补货。下期，下游需求受限影响业者入市，市场交投阻力增大。

◎不饱和树脂三季度盈利下滑 四季度价格压力持续

未来来看，成本面或延续较稳定支撑，不饱和树脂四季度随着新产能陆续投产，供应量增加，行业竞争加剧。而下游行业需求恢复不及预期，但行业供需压力增加，或拖不饱和树脂市场价格下行。但若新产能投产不及预期，或支撑市场小幅下探后筑底。需求方面9-10月仍然是不饱和树脂行业全年需求旺季，但从9月实际市场运行来看，原料触底小幅反弹，但不饱和树脂市场价格多僵持整理。11月份后不饱和树脂市场进入年底淡季，整体市场景气度或有下降，价格预期再次走低。

◎多种因素支撑 9月份产量或将环比走高

截止到9月中旬来看，轮胎企业开工表现好于预期，多企业排产积极，预计整月产出量或将高于上月。然企业间运行表现存差异，部分企业新订单缩减，产销压力有增加预期，为缓解压力，部分企业在“国庆节”小长假期间有趁机检修或降负调整的计划，部分企业或将在9月底提前降负，进行放假前收尾工作，届时将对整月产能利用率形成一定拖拽，拉低9月轮胎产量提升幅度。

◎异丁醛市场价格持续走弱

异丁醛价格近5年内，首次进入倒挂水平。供应层面，部分可转醇企业切换生产，改为生产异丁醛，异丁醛整体产量有所下降，但下游新戊和醇酯行业开工降低更为明显，周内异丁醛的出货压力仍然明显。从情绪博弈层面来看，异丁醛下游企业采买博弈情绪较浓，一个是自身订单支撑不足，对于异丁醛采买没有着急的情绪；另一方面，国庆长假将至，异丁醛的高库存压力，必然面临提前接订单降低库存的需要，异丁醛下游看准这一点后，持续博弈，导致异丁醛价格持续走弱。

◆产业动态

◎科技部部长阴和俊介绍，全国新能源汽车累计销售突破4000万辆，产销量连续10年保持全球第一，为全球减碳目标作出中国贡献。

◎乘联分会发文称，初步推算9月狭义乘用车零售总市场预计为215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0%，其中新能源零售可达125万左右，渗透率58.1%。

◎国家能源局数据显示，截至2025年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1734.8万个，同比增长53.5%。

◎我国牵头研制的油气管道领域国际标准发布。该标准首次在国际上统一了287项油气管道输送术语，实现“一术语一定义，全球同义同解”。

◆财经日历

周五（9月19日）

06:30  美国9月17日COMEX黄金库存-每日更新(百盎司)

06:30  美国9月18日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)

06:45  新西兰8月贸易帐(亿纽元)

07:01  英国9月Gfk消费者信心指数

07:30  日本8月全国CPI年率(%)

11:00  日本9月19日央行政策基准利率(%)(0919当天不定时)

14:00  英国8月季调后零售销售月率(%)

15:10  中国9月19日上期所每日仓单变动-铜(吨)

18:00  英国9月CBI零售销售差值(0919-0926)

20:30  加拿大7月零售销售月率(%)