3月本是传统需求回暖期,但高温煤焦油市场却遭遇"倒春寒"。在经历1-2月连续两月上涨后,产业链上下游集体走弱。以山东地区为例,高温煤焦油价格由月初的4260元/吨下跌至4100元/吨,累积跌幅在160元/吨,下游多数深加工产品价格同步下调,市场交投氛围明显降温。
价格走势解析:从"一枝独秀"到"全线降温"
价格异动背后三大推手:
1.原油暴跌传导压力:3月初国际原油重挫下行创年内新低,直接压制深加工小油类产品价格,蒽油等与原油联动性强的品种首当其冲,价格下滑明显。
2.主力深加工产品煤沥青价格下滑:煤沥青价格下行强化了市场对深加工行业前景的看空情绪,下游企业对原料煤焦油的采购更趋谨慎,这种需求收缩形成“价格下跌—需求萎缩”的负反馈循环。
3.下游春季检修开启:受长期亏损影响,煤焦油深加工企业提前进入春季检修期。目前,行业开工率已降至42.63%,较最高点49.69%下滑7.06%。装置停减产直接导致高温煤焦油采购需求锐减,企业转向消耗库存为主,市场成交清淡。
需求格局剧变:检修潮提前引发的连锁反应
煤焦油深加工行业在三月份面临开工率显著下滑的问题,主要受企业长期亏损和春季检修提前的影响。截止目前,深加工企业开工率位于42.63%。
供应依旧偏紧:潜在支撑因素
2025年焦企开工率受亏损、政策、库存三大约束,呈现“低开低走”的特征。市场预期焦炭十一轮提降或将为短期内最后一轮提降,焦企开工率维持低位水平,煤焦油供应量暂无明显波动。截止目前,统计全国230家独立焦企开工率位于69.31%。
后市展望:下行通道开启,关注两大转折点
关注点一:需关注国际原油价格波动对深加工小油类产品的冲击,以及主力深加工产品煤沥青价格以及终端需求是否超预期回暖。
关注点二:焦炭提降接近尾声,焦企挺价意愿或增强,开工率是否有大的波动。若开工率维持目前水准,供应端对于煤焦油价格仍存一定支撑。若开工率提升,煤焦油基本面将面临供需双弱的格局,那么目前下跌趋势或将维持一段时间。
综合来看,高温煤焦油短期市场或继续呈现偏弱下行趋势,主要受供需双弱、成本传导滞后及产业链利润再分配影响。后期价格跌幅将取决于下游产品跟跌节奏和检修规模扩大速度。
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