一、市场综述：

　　1.1石蜡市场简述

　　供应：茂名石化装置停工；大连石化因2024年10月中旬厂址搬迁装置停工；高桥石化预计3月20日停工检修2个月左右，其余炼厂装置运行平稳。

　　需求：春节前需求降至低位，春节后需求逐渐回升，终端多数刚需为主。商家囤货积极性一般，成交延续商谈为主。

　　库存：库存相对低位，库存围绕在0.74-1.25万吨水平波动。

　　1.2市场回顾

　　一季度：截至发稿，中石油、中石化炼厂石蜡价格部分牌号累计上调150-480元/吨，其中主流牌号58半累计上调300-350元/吨。截至发稿，国内石蜡58半均价8178.10元/吨，同比增长2.56%。（备注：因2025年1月1日起，茂名石化报价暂时取消；2025年1月17日，大连石化报价取消，故58半均价取值有所变动。）

　　1月份，临近春节，远途运输物流逐渐停运，下游商家节前备货完成。1月底至2月初，春节期间，国内石蜡产品供应量相对平稳，各大炼厂节日期间装置运行平稳。受假期因素影响，炼厂库存出现累库现象。

　　2月份，国内石蜡价格上涨150-360元/吨，主因：节后受出口面与国内部分石蜡炼厂装置检修影响，产量下降支撑，整体供应偏紧。石蜡炼厂库存低位运行，市场需求逐步恢复，推动石蜡价格连续上涨。2-4月为石蜡销售传统旺季，在此期间，石蜡上涨年数要远高于下跌年数。

　　进入3月份，受月初任务量支撑及炼厂供应预期偏紧的利好支撑，加之炼厂库存低位运行。中石化炼厂价格稳中上行，但整体涨幅有限。

　　截至目前，1月份国内石蜡市场成交方面：58全成交+0-50；58半成交+0-50。（单位：元/吨）

　　2月份国内石蜡市场成交方面：58全成交+100-150；58半成交+100-150。（单位：元/吨）

　　3月份国内石蜡市场成交方面：58全成交+100-150；58半成交+0-50。（单位：元/吨）

　　二、市场预测：

　　原料方面：

　　进入3月份，美国总统特朗普的相关政策仍将左右全球原油市场。虽然美国推迟了部分关税的征收时间，但不排除还会有反复的情况出现，一旦贸易关税战再燃，势必会打压原油市场。但是，美国对于伊朗的石油制裁仍在收紧，这会在短期内造成供应紧张的担忧，从而提振油价。此外值得关注的是，十四届全国人大三次会议于2025年3月5日在北京召开，为了推动经济的回升，中国政府或有诸多利好政策出台，这将为油市带来重大的利好提振。综合来看，3月份国际原油价格或呈现先扬后抑的态势，前期受到中国利好政策的提振，后期则受到美国政策的打压，预计WTI主流运行区间为68-75美元/桶，布伦特主流运行区间为72-78美元/桶。

　　后市预测：

　　石蜡市场整体利好因素仍存，后市的上涨预期仍存。虽然炼厂石蜡价格持续攀升，市场成交加价较春节前期有所走高，导致商家成本压力升温，观望心态仍存。但考虑终端需求正逐步升温，加之买涨不买跌心态影响下，市场人士参与积极性依旧明显。出口市场在一季度一般处于恢复上行趋势，但值得注意的是，国内下游产业消化节前原料库存为主，影响业者对高价位的资源需求采购存抑制影响。但综合来看，预计石蜡市场仍有上涨空间，但涨幅或受多方面因素制约，建议关注炼厂销售政策变化。

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