春节过后，聚乙烯整体价格呈现涨跌互现的局面，其中HDPE和LLDPE波动幅度有限，LDPE价格上涨明显，截止2月25日华北地区大庆7042市场价格8130元/吨。3月需求进入地膜旺季，但是供应面新装置有投产预期，供需双增背景下，预计聚乙烯价格涨跌两难，波动幅度有限。

　　新装置投产叠加检修较少，供应量增加，对价格施压

　　2025年投产装置来看，目前万华化学25万吨LDPE和内蒙宝丰2#FDPE装置已经投产，内蒙宝丰3#FDPE、埃克森美孚1#LLDPE、山东新时代HDPE和LLDPE装置，以上共计198万吨装置计划3月投产。然检修装置有限，仅有浙江石化、上海金菲、蒲洁能化和中安联合检修，因此供应面依旧施压，特别是LLDPE产品，供应压力偏大。3月聚乙烯产量预计286万吨左右，环比2月涨幅10.4%左右，供应增量明显，对价格上涨形成压制。

　　社会库存降库缓慢，持续累库

　　截止到2025年2月21日，聚乙烯社会样本仓库库存为63.58万吨，较上周期增2.26万吨，环比增3.68%（上期数据有修正）。分品种来看，HDPE社会样本仓库库存环比降1.9%；LLDPE社会样本仓库库存环比增7.87%；LDPE社会样本仓库库存环比增12.62%。需求端缓慢回升，加上进口资源陆续到货，本周期内库存延续垒库状态。近期市场状态相对僵持，目前库存延续垒库状态，此状态或在3月中旬前后有所缓解。后续需重点关注需求端的提升及进口资源的到货情况。

　　进口资源到港

　　据了解，沙特聚乙烯的船只预计在2月底至3月底有资源到港，分别到达青岛、宁波、大连、黄埔、厦门等多个港口，涉及LDPE、HDPE、LLDPE等各牌号。据商家反映，LDPE进口量不大，HDPE品种3月份到港较多，LLDPE牌号以熔指2资源到港为主。市场报盘行为较前期有所增加，资源来自于美国、泰国、伊朗及韩国等地。

　　地膜旺季即将开启，需求支撑走强

　　聚乙烯下游陆续复工，各行业整体开工率在27.34%，较上周+6.24%，下周预计+2.92%。

　　后市来看，农膜整体开工率预计+4%，随着地膜需求逐渐进入生产旺季，企业订单累积，开工率有增加预期；但棚膜需求相对平淡，开工提升有限。PE包装膜企业平均开工率提升2%-3%左右。开工提升主导因素是需求支撑，行业终端刚需尚存，成交或仍有转好。

　　供需双增，聚乙烯价格波动有限

　　综合来看，3月虽然进入地膜需求旺季，需求支撑有所增强，但是供应面新装置有投产预期，供应面施压，抑制价格涨幅，供需双增背景下，聚乙烯价格涨跌有限，3月华北地区大庆7042波动区间8100-8250元/吨。

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