镍市场供需背景：

供应过剩：全球纯镍供应持续过剩，库存不断累积，中期过剩趋势难以扭转。这一供应过剩的局面使得镍价上方承压。

新能源需求疲弱：尽管新能源领域是镍的一个重要消费领域，但目前新能源对镍的需求疲弱。同时，钢厂利润收缩也压制了镍铁价格，导致镍产业链整体基本面偏弱。

劳动力市场与消费：美国劳动力市场的热度以及居民转移支付收入的增加，使得个人消费延续强势，这在一定程度上对镍的间接需求产生了一定的支撑作用，但并未能改变镍市场的基本面格局。

美元指数：美元指数的大幅拉升增加了镍价的下行压力，因为美元走强通常会导致以美元计价的大宗商品价格下跌。

不锈钢市场关联：

镍是不锈钢的主要原料之一，镍价的变动对不锈钢价格具有重要影响。目前，由于镍铁和铬铁价格均回落，不锈钢成本下移，下方空间打开。然而，需求依然偏弱，库存虽然有去化，但仍处于高位，这使得不锈钢价格亦延续弱势。

期市行情：

今日（12月20日）沪期镍主力2501合约低开低走，盘面走势疲弱，截止09：40最新报价每吨122360元，下跌1250元，跌幅1.01%。

当前镍市场整体仍处于供过于求的状态，市场交易活动表现一般。部分贸易商持续进行出货操作，而升贴水水平保持相对稳定。在需求端，一些用家根据实际需求适量接单，而另一部分则选择保持观望态度。对于未来市场的需求表现，多数市场参与者持保守观点。此外，有消息称，部分出口金川货源被两大型外资企业所掌握。

市场展望：

镍市场：由于供应过剩、新能源需求疲弱以及美元指数走强等因素，镍价预计将延续弱势运行。

不锈钢市场：受镍价下跌和下游需求疲软的影响，不锈钢价格亦将保持弱势。

操作建议：

对于镍市场参与者而言，由于基本面格局无较大变化，且宏观情绪偏弱，建议保持观望态度，等待市场出现明确的趋势性变化。

对于不锈钢市场参与者而言，同样建议保持谨慎态度，密切关注下游需求和库存变化，以制定合理的采购和销售策略。

技术关注：

短期镍价走势主要受宏观情绪影响，价格方面关注西方支撑位121500元/吨，上方压力位123050元/吨。

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