28日下午沙特阿美公布12月CP：丙烷稳定至635美元/吨，丁烷稳定至630美元/吨；折合到岸成本约为丙烷5056元/吨左右，丁烷5080元/吨左右。12月CP值虽然与11月持平，但由于到岸贴水价格较11月明显下挫，因此冷冻货到岸中国价格折合人民币较11月到岸人民币价格下滑。12月CP为8月以来第一次价格走稳，丙烷为2024年全年最高价，而丁烷为2024年全年第二高价格。11月底两次CP推荐值显示，部分合同户推荐值丙烷为625-635美元/吨，丁烷为610-630美元/吨，由此可见12月CP实际值与前期推荐值差别不大。沙特阿美12月装船计划显示，部分合同货提货商的等比例货物被替换为富丙烷货物，更有个别进口商的合同货被取消，因此市场讨论沙特阿美丙烷货物供应紧张，因此12月CP丙烷价格依然高于丁烷。

　　与2023年同期相比，2024年12月CP值较去年丙烷上涨25美元/吨或4.1%；丁烷较去年上涨10美元/吨或1.61%。两者共同点是2023年12月与11月CP相比同样无变化。不同的是，2023年12月丙烷价格低于丁烷10美元/吨，而2024年12月丙烷价格高出丁烷5美元/吨。这一方面是因为2024年12月沙特阿美装船计划显示丙烷供应相对丁烷紧张，另外一方面，由于丁烷裂解利润较差，因此丁烷货物需求有限。

　　12月CP值与11月持平，是市场利好和利空博弈的结果。一方面，国际原油在10月表现疲软，截止11月27日，WTI下滑1.94美元/桶或2.71%至69.62美元/桶；布伦特下跌1.95美元/桶或2.58%至73.43美元/桶。另外一方面，虽然化工需求因利润欠佳而较为清淡，但北半球天气转冷带动加热需求增加。叠加沙特阿美装船计划显示12月丙烷供应相对紧张，因此市场多空抵消，12月CP值保持稳定。

　　12月CP走稳，不过由于到岸贴水价格较11月明显下滑，因此折合人民币到岸中国进口成本有所下调。与此同时国内市场短期整体购销依然较为清淡，国产气价格或继续走跌，对码头出货存牵制，码头高价存下行压力，不过随着出货压力缓解，不排除价格小幅反弹。因此综合看来码头利润或有望小幅震荡回升。

　　12月CP走稳，2025年初CP走势将如何？

　　纸货市场2025年1-3月CP依然呈现回落走势。一方面由于原油地缘冲突利好逐渐缓解，因此原油对液化气价格支撑不足。另外一方面，虽然沙特阿美显示丙烷供应较丁烷紧张，但目前远东到岸市场整体看来供应依然相对充足，而市场上买家需求相对有限，再者OPEC原油减产计划即将结束，届时液化气产量也将有所提升。因此市场利好并不充足。市场整体供需面疲软状况短期内不会有明显改善，综上所述2025前期CP或将表现为波动走跌行情。

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