2024年1-11月份，抽余油受到国际原油走势、国内汽油需求、相关原料价格、政策等不同因素的综合影响，呈现出冲高回落的走势。年内受重整装置综合利润及开工率等因素影响，排除新增监测样本的影响后，评估抽余油供应量同比小跌，再结合汽油市场2024年二季度以后的低迷表现，抽余油市场供需结构也发生阶段性的变动。

　　一季度价格走高二季度以后波动下行

　　据监测数据显示，2024年1-11月份，山东地区抽余油带石脑油票均价7878元/吨，对比2023年同期均值7898元/吨，同比下跌0.25%。带化工票均值6606元/吨，对比2023年均值7178元/吨，同比下跌7.97%。

　　就年度走势来看，2024年一季度抽余油整体价格上涨，得益于国际原油期价的波动上涨以及春节效应的提振，汽油终端需求良好价格走高。2024年一季度92#汽油均价环比上涨182元/吨至8519元/吨，涨幅为2.18%；95#汽油均价环比上涨182元/吨至8663元/吨，涨幅为2.15%。抽余油市场价格整体走高，一季度带石脑油票均值8030元/吨，对比2023年四季度均值7852元/吨，涨幅178元/吨或2.27%，走势与汽油行情契合度较高。

　　二季度以后，抽余油行情开始了漫长的波动下行。2024年4月下旬触及年内高点，石脑油票均价8500元/吨，带化工票均价7250元/吨。到10月底，带石脑油票均价下行至6950元/吨，化工票均价5850元/吨，5-6月份的集中检修给抽余油市场带来阶段性的行情支撑。但是国际原油期价的波动下行、汽油终端需求的长期疲软、税务监管升级等因素影响了抽余油市场的交投节奏，在7月底开始了加速下跌，化工票资源表现更为明显。10月底，久违的主营外采提振了汽油原料市场，抽余油出货节奏加快，价格出现连涨。

　　供应量监测

　　根据对于中国26家地方炼厂产量统计，2024年抽余油预估产量为466.4万吨（2024年数据监测样本增加1家，不进行同比）。从开工率来看，2024年1-10月份中国地炼重整装置开工率均值61%，对比2023年同期均值63%出现下跌。其中，一季度开工率均值67.7%，对比2023年四季度67%波动不大，二季度开工率开始下降，年内低至在54%附近，9月份以后长期停工装置增加，也进一步拖累开工率。另外，就装置利润来看，2024年下半年重整装置利润表现欠佳，抽余油等产品的价格低谷也出现在三季度，11月份出现好转，转入正向区间。

　　下游使用量阶段性下滑

　　2024年，抽余油下游主要消耗领域仍为汽油市场，少量可流入石脑油蒸汽裂解制乙烯市场，作为蒸汽裂解的补充原料。

　　就汽油市场来看，自2018年以来数据分析，中国市场汽油消费量整体呈现波动上行，2024年预计表观消费量在15536.9万吨，同比上涨4.53%，接近近年峰值。2024年8月份开始，国内新能源汽车市场渗透率突破50%，对传统燃油车市场冲击加大，汽油表观消费同比开始下降。抽余油在主流汽油中常规添加比例高位可达到15%-20%左右，但根据走势图可以看出，2024年9月份抽余油供应量及市场流通量阶段性收紧，价格在汽油原料中偏高，部分配方中比例下降到1-2%甚至不用，89#汽油、混合二甲苯、MTBE等价格偏低，添加比例出现上升。从石脑油蒸汽裂解制乙烯的装置原料角度来看，主要原料为石脑油、丙丁烷以及其他的轻烃组分为主，抽余油占比较少，在整体原料结构中占比在3%-4%左右。年内抽余油贸易活跃地区主要集中在山东、华东、东北等地区。

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