9月底开始国内丁二烯市场价格止涨下跌，跌势一发不可收。截至11月11日，丁二烯山东市场送到价格在10675元/吨，较9月25日高价下滑23.75%。此价格已跌至2月下旬水平，一个月时间内回吐7个月的涨幅。此轮价格下跌主要受供应端增量影响，进口货源不断补充、国内新装置亦有所产出，供应端支撑明显减弱。后期来看，丁二烯价格仍存一定走低空间，亟待需求端支撑。

　　自9月底开始，国内丁二烯市场价格开始走弱，截至11月11日，丁二烯山东市场送到价格在10675元/吨，较9月25日高价下滑23.75%，价格跌至2月份以来低点，下跌幅度明显。自9月底以来，国内丁二烯供应端支撑逐渐减弱，一是国内装置检修减少，再者进口货源持续对国内存在补充，且南港丁二烯装置试车及产出预期一直存在，供应端承压。且月内合成胶期货价格持续下行，对丁二烯价格亦存在一定拖累。下游行业开工无明显变化且多数业者不买跌心态相对明显下，近期市场价格跌势显著。

　　国内供应量维持增势，港口处于被动累库阶段

　　近几个月来看，国内丁二烯供应量维持增加趋势，预计11月份国内丁二烯总供应量或在44.2万吨附近，较9月份增加4%。近期国内丁二烯装置检修数量有限，目前除去长期停车装置以外，仅福炼及中韩乙烯丁二烯装置检修，装置检修损失量减少。且天津丁二烯新装置开车，对国内市场货源供应亦存在一定补充。尤其是出货初期，对市场气氛影响相对明显。进口方面来看，近期丁二烯进口货源对国内市场补充明显，9月份开始丁二烯进口货源到港量明显增加，港口库存整体呈现增加趋势，国内可售货源数量较前期明显增加。截至11月初，华东地区商业罐库存在9000吨附近，较9月底提升61%。整体来看，供应端对价格支撑较前期明显转弱。

　　需求支撑有限，且期货价格走弱对市场气氛存拖累

　　10月份开始，合成橡胶期货价格一路下行，对丁二烯市场气氛拖累明显。市场回归理性，期货走势更多回归基本面，弱现实背景下，价格下跌明显。部分低价丁二烯货源流入市场，拉动商谈区间明显走低。从下游方面来看，虽然随着丁二烯价格下行，多数下游行业利润有所改善，但是下游整体开工积极性无明显改善，部分前期停车装置延续停车。且市场下跌过程中，下游不买跌心态相对明显，下游持续低库存状态甚至导致市场出现需求减量的错觉，需求端难寻利好支撑。

　　下跌空间仍存，关注下游接货心态变化

　　目前来看，丁二烯供应端出货压力仍存，市场现货可售量相对充裕，多数外销厂家均有一定货源可售，且12月份货源供应继续有增量预期，福炼、中韩乙烯、南京诚志丁二烯装置或重启，单月供应量将增加近3万吨，供应量相对充裕，或难对价格存有支撑。进口方面来看，随着人民币价格快速下行及人民币贬值影响，进口窗口尤其是远洋货源窗口或阶段性关闭，但国内货源供应增加预期下，短期对国内市场价格影响或相对有限。

　　需求方面，随着丁二烯价格下跌，多数下游行业利润继续改善下，部分前期停车下游装置或重启，需求增量或对价格存在一定支撑。但短期市场供应存增加预期但需求暂无明显变化下，价格或仍存一定下跌空间，关注下游业者接货心态变化，等待市场新的支撑点。

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