10月检修高峰已过，随着停车装置减少，产量增加，PDH制PP开工负荷小幅回升。但11月来看，成本压力和临停装置仍限制着PDH制PP的开工负荷提升幅度。

　　11月初当周(11.1-11.7)PDH制PP开工负荷小幅回升，较10月底(10.25-10.31)上升10.06个百分点。主要原因在于相关PP装置检修的减少以及成本的松动。

　　检修减少PDH制PP停车损失量下降

　　停车损失量与新增产能的变化直接影响产量的波动，而产量的变动则直接决定了开工负荷率的升降。11月初检修装置减少，总停车损失量在15.18万吨，较10月底减少1.23%。随着宁波金发一线、京博石化一线、金能化学一期、中景石化三期等装置均在检修或临时停车后重启生产，其中PDH制PP停车损失量减少，月初停车损失量较10月底减少21.93%。月初产量增加，使得PDH制PP开工负荷小幅回升。

　　丙烷价格窄幅回落PDH制PP利润有所修复

　　上游原料价格维持中高位运行叠加大投产背景下PP估值偏低，导致PP企业近几年始终面临较大的利润压力。由于PDH制PP上游进料单一、产业链条较短，因此PDH制PP相较其他工艺的利润敏感性更高，进而影响其开工变化。11月初，国内丙烷市场价格小幅回落，主要由于国内丙烷供应量的增加以及外盘表现不佳，导致业者对未来市场信心不足。这使得PDH制PP的成本较10月底下降了14.56%，与此同时，PDH制PP的毛利率亏损环比也相应减少了14.56%，而亏损的减少或降低生产企业停车或降低负荷的意愿。

　　但后市来看，PDH制PP开工负荷预计提升有限。首先，11月丙烷燃烧需求预期偏强，进口成本仍有支撑，市场下跌空间不大，因此PP成本端仍具有支撑作用。尽管PDH制PP的毛利率亏损有所收窄，但依旧处于负值，且近期亏损仍超过500元/吨，对企业而言仍存在成本压力。其次，部分装置新增检修计划和计划外停车也限制了开工负荷的提升，如河北海伟计划在11月中旬进行检修，以及东华能源宁波一期和东华能源茂名装置的临时停车。基于上述因素，预计11月PDH制PP的开工负荷将环比有所提升但幅度不大。

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