前有宏观利好打底，后有农需及储备“撑腰”，国内尿素行情在假期期间可谓坚挺。然而，国庆节后，期货盘面宛如“霜打的茄子”，偃旗息鼓之意明确。现货面虽然仍有窄幅调涨及低端跟涨操作，但局部高端已现下滑。随着宏观利好提振减弱，短期内尿素行情或回归基本面影响。

　　日产、开工高位

　　尽管国庆假期期间，内蒙古、新疆、山东、河南、河北等区域装置有故障或检修发生，但日产量仍维持在19万吨上下波动，较去年同期产量高1万吨以上。且假期至今，国内尿素企业平均开工率在83%以上，较去年同期高2个百分点以上。高日产、高开工的情况下，若需求未能达预期跟进效果，那么，企业库存情况将继续呈现高压状态。据不完全统计，本周四国内尿素企业库存量在95.6万吨左右，较去年同期增长122%。

　　下游开工呈现下滑

　　虽然近期局部工业需求占据主导，但从复合肥和三聚氰胺开工率均为下降可以看出其后劲不足。据不完全统计，截止2024年10月10日，国内主要复合肥企业装置平均开工率在35.70%，相比上周下降0.88%。三聚氰胺主要企业开工率呈下调走势。截止2024年10月10日，国内三聚氰胺主要企业装置平均开工率在55.96%，相比上周下调7.67%。

　　复合肥秋季市场接近尾声，多数企业降价清库为主，中小企业逐步减产，规模企业待发支撑至10-15日左右，因此对尿素的采购量呈现下降。尿素价格的上涨，导致三胺成本上升，进而导致其价格上调，然下游需求一般，交投氛围偏弱，进而导致华中、华北等地区部分工厂装置检修。

　　据了解，由于气候原因，华北、华东、华中等地冬小麦种植时间较往年均有延后，下游对化肥的采购自然延期。虽然后市尿素农业需求尚有部分缺口，但需求量不及上半年，其对行情的支撑力度或不及预期，但阶段性小反弹仍有可能催生。

　　总体来看，目前国内尿素以内销为主，在库存高压情况下，降价吸单操作或再次充斥市场。但考虑10月份期间，工农业均有部分需求释放及部分国储需要储备等利好加持，心态或暂且不必过分悲观。在出口政策尚未明确前提下，逢低、按需操作为宜。

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