“金九”开局即跌的行情，导致业内人士心态谨慎，做空市场，满足刚需操作为主。结合华东独立炼厂竞拍价格以及产销存变化趋势来看，华东区内各项指标均呈下行趋势，大炼化竞拍价格环比均跌；原油加工量及开工率同比、环比均下降；汽柴油产量同环比均降；而销量汽油同比降环比涨，柴油同比涨环比降。

　　加工量、开工率以及产量下降的原因，和炼厂部分装置故障有关，同样受需求偏弱的影响，而汽柴油销量不佳同样印证了这一点，8月未出现“金九银十”传统需求旺季前的备货。三季度尚且如此，四季度难言乐观。

　　一、华东大炼化及江内汽柴价格8月走跌

　　结合华东市场船运价格走势来看，华东江里贸易商船单汽油价格均值从7月份的8604元/吨，震荡下跌至8月份的8351元/吨的价格均值，环比下跌253元/吨，跌幅在2.94%；而柴油均值从7月份的7290元/吨，跌至8月份的7058元/吨，下跌231元/吨，跌幅在3.17%。从同比来看，汽油同比跌幅在5.01%，柴油同比跌幅在10.6%。从汽柴油价差来看，同比上涨44.19%，环比下跌1.64%，从中可以看出汽柴油月度价差呈缩小趋势，价差虽高于去年同期，但比上月收窄，柴油需求略有好转，汽油需求逐步下降。

　　从华东大炼化竞拍价格来看，2024年8月汽油竞拍均价为8380元/吨，同比跌幅为5.23%；柴油8月均价为7082元/吨，同比降幅为10.49%。从环比来看，汽油环比降幅3.1%；柴油环比降幅2.99%。汽油走势转弱，暑期空调用油存在支撑，但新能源冲击替代增强；柴油需求延续弱势，终端工矿、基建、物流用油需求低迷，业内人士心态悲观，入市积极性不强，库存消化进度缓慢，柴油追涨不易。

　　二、原油加工量及汽柴产量环比均涨

　　从供应方面来看：2024年8月华东样本企业原油加工量537.95万吨，环比下降1.54%，日均开工率为100.00%，环比回落1.56%。月内新海石化根据排产计划下调原油加工量及开工负荷，盛虹炼化亦因沸腾床故障降负减产，致华东总体负荷下降。

　　华东样本企业汽油产量为60万吨，环比下跌1.62%，即0.99万吨；柴油产量76.91万吨，环比下跌24.37%，即24.78万吨。月内浙石化根据竞拍情况，产出比例适度调整，增加船燃产出，下调柴油产量；盛虹亦因装置故障，汽柴产量均跌；新海石化则主要视销量及利润情况适量调低了汽油产出。

　　三、汽柴油销量及库存变化情况

　　从销量情况来看：8月华东样本汽油销量58.85万吨，环比涨0.58%，即0.34万吨；柴油销量76.29万吨，环比跌27.04%，即28.27万吨。汽油销量上涨，主因暑期汽油刚需支撑尚可，且浙石化汽油船单交付量略增。而柴油销量下滑，则主要是受制于后市偏空预期，且月内浙石化煤油出货占比提升，相应缩减柴油销量所致。

　　结合库存方面来看：8月底，华东样本企业库存汽柴均涨，汽油库存14.29万吨，占汽油库容的21.52%，环比涨1.15万吨；柴油库存13.17万吨，占柴油库容的18.16%，环比涨0.62万吨。主因月内多数业者后市信心仍显不足，其中新海石化汽柴产销连续多日未做平，出现累库。

　　四、社会库存变化情况

　　本周期内，成品油社会样本库存汽柴均降。中秋节前终端客户存在部分刚需购入，贸易商借机出货，致使汽柴油整体库存窄幅下行。本周社会库存均值较上周回落0.58%，整体在2-5成的水平。分地区来看：华南、华北、东北、西北汽柴库存均呈跌势，小降1-2个百分点左右，主要是因为伴随中秋临近，中游贸易环节虽有刚需补入汽柴油，但偏空预期及谨慎心理加持下，总体进项暂不及销项。

　　而华东、华中汽柴库存小涨1个百分点左右，主要是由于阶段内上游单位低价货源频现，中间商小批量入市采买，但库存消化进度缓慢，略有累积上移。此外，西南汽柴库存大势持稳，则是因为贸易单位对后市信心不足，周内多维持小单刚需补货为主，库存进出基本平衡。整体来看，本周期虽适逢中秋节前备货阶段，但谨慎心理加持下，业者持货周期缩短，亦无集中采买现象，致使国内成品油社会样本库存呈现汽柴均降态势。

　　整体来看，华东独立炼厂汽柴油价格以及产销走势均呈现偏弱走势，与当前市场行情及中下游需求基本相符。时至9月中旬，“金九”开局即跌，整体需求疲势难改，随着国庆假期临近，中下游刚需采购略增，估计汽柴跌势或将收窄，但追涨动力不足，四季度依然疲势难改，后市仍需关注原油成本面支撑力度。

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