8月中旬，秋季小麦肥市场的传统旺季已经临近，留给上、下游双方的操作时间已所剩不多。自上周开始，局部秋季肥购销活动确实稍有升温，终端市场询单情况有所增多，不过整体推进速度已明显落后，秋季肥需求大概率将延后释放。虽然下游备货积极性远不及预期，但是复合肥企业表现却“异常冷静”，无论需求如何，上游工厂报价均始终维持在大稳小动的状态。

　　截至目前，据了解，以45%氯基高氮/高磷小麦肥为例（如25-14-6/18-22-5），主产区主流复合肥企业的出厂报价集中在2750-2850元/吨左右，中小型企业低端出厂报价在2600-2650元/吨左右或更低。单从主流企业报价来看，现今小麦肥价格基本与初期阶段水平相持平，尤其是高磷肥产品行情仍较坚挺。面对错综复杂的原料行情和遥不可及的下游需求，复合肥企业恐怕只能选择暂时稳价观望。

　　首先，调价意义相对有限。秋季肥市场启动至今，复合肥价格未做过多调整，部分企业仅是在优惠政策上做文章，普遍表示调价不仅起不到积极作用，反而或将加重市场僵持气氛，一方面是由于买涨不买跌，结合原料成本来看，复合肥价格实际存在下行压力，单纯的降价引起下游恐慌情绪；另一方面是由于即便下调复合肥价格，也将是窄幅下降为主，原料成本变化幅度不足以支撑复合肥价格向下大动，价格窄幅回落起不到吸引太多订单的效果。

　　其次，秋季政策尚未到期。秋季肥市场僵持，不代表集体僵持不动，近期局部下游要货情况还是有所改善的，不过现阶段复合肥企业执行的订单多以秋季首轮收款订单为主，换句话讲，秋季小麦肥二轮备货活动仍是暂被搁置的。秋季启动之初，复合肥企业收款多有保底政策的加持，保底结束时间集中在8月底或9月上旬附近，保底期间调整报价，复合肥企业前期订单的结算也将受到一定影响，加之前期采购的原料库存价格处于高位，因此，工厂方面不得不无奈选择“扛价到底”。

　　最后，竞品二铵价格过高。作为高磷型产品的主场，秋季小麦肥需求除了复合肥以外，部分地区二铵用量也相当之多。二铵价格一直居高不下，相比氮、钾肥，磷肥行情相对平稳，不过价格越高，对于后续行情的担忧情绪也将越浓厚，下游在二铵储备上的谨慎程度恐怕要高于复合肥，假设秋季二铵需求量有所减少，那取而代之的产品大概率将以复合肥为主，因此，单纯从竞品二铵角度去分析，秋季下游复合肥需求存在增加的可能。

　　综上，其实至今秋季复合肥行情暂无较大起伏，至于未来，结合原料行情及供需情况来预测，同样也难出现“过山车”式的走势。

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