产能基数不断增加

　　由于前几年PVC行业盈利良好，国内陆续有产能新增计划，故近年来PVC产能稳步提升。2023年新增将近130万吨PVC装置，PVC产能达约3042万吨，产能增速4.43%。2024年，仍有PVC生产企业投产，例如浙江镇洋和陕西金泰，产能继续增长，预估将达到3100万吨以上。

　　停车及检修压制开工率，而产量同比增长

　　2024年上半年，PVC企业装置停车以及检查压制了整体开工率的提升，但检修企业较为分散，同比去年开工率有所提升，在产能基数不断扩大的情况下，产量也有增长。截止7月18日，国内前期检修企业仍未恢复，并新增个别企业装置检修，企业开工率继续下降，开工率约为71.25%左右。

　　库存长期偏高，且消化缓慢

　　社会库存：截至2024年7月15日，华东华南地区样本仓库总库存略增，华东华南社会库存在60.62万吨左右，环比增加0.05%。其中华东地区样本仓库库存约在54.27万吨左右，华南地区样本仓库库存约在6.35万吨左右。

　　企业库存：截至2024年7月15日，国内PVC样本生产企业库存略降，大约在33.08万吨左右，环比减少0.93%。

　　进出持续低位，出口同比偏高

　　随着国内产能不断投产，国内对外需求越来越少，进口呈现逐年递减状态，且近年国内房地产行业持续低迷，进口低位运行。据海关数据显示，2024年6月国内PVC进口量略有增加，当月进口量为3.24万吨，环比减少21.61%，同比减少22.09%。

　　国内供应逐渐转为过剩，内贸情况不佳，PVC企业或出口商有意识的进行外贸，且国际PVC市场有一定刚需，国内出口仍显高位。据海关数据显示，2024年6月份中国PVC出口量继续下降，当月出口量为21.65万吨，环比减少2.43%，同比增加26.83%。

　　表观消费量同比走强，但需求低迷

　　近年国内PVC表观消费量走势较乱，基本呈现偏弱趋势，2024年表观消费量同比提升的主要原因是国内消化缓慢，货源转为库存量所致。截止2024年6月份，国内聚氯乙烯表观消费量（包含糊树脂）176.27万吨，较2023年6月份（162.23万吨）增加14.04万吨，同比增加8.65%。

　　总结

　　第一，近几年国内自给率远超100%以上，且根据上述情况来看，供需失衡局面由来已久，后市需要长时间去改善；第二，供需基本面中提振下游需求和扩展下游领域可能是关键，但也不排除有调控产能或去产能的可能性；第三，后市宏观政策面及市场消息将是带动PVC价格反弹的主要因素。

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