2024年上半年GDP增长好于较早的市场预期，以及人民币汇率回升、集中假期等多重因素支撑下，2024年一季度国内经济动能有所改善。从煤焦油产业链来看，煤焦油深加工行业装置利用率较去年同期有所提升，且上半年新建萘法苯酐装置的投产使各区域工业萘供需矛盾加大，在此基础上进出口面均呈现明显下降预期。2024年下半年，工业萘市场供需矛盾依旧加大，且随着唐山开滦以及山西三强萘法苯酐装置的投运，工业萘区域差异越加明显。

　　第一部分：工业萘行业回顾分析

　　一、市场行情—区间震荡终端需求支撑面跟进

　　2024上半年，国内工业萘市场整体呈现窄幅波动态势，市场振幅仅在350-400元/吨之间。以山东为例上半年工业萘均价5855元/吨，较2023年上半年上涨5.12%。工业萘今年运行特点较为明显，一改往年大涨大跌的态势，1-6月份整体价格区间震荡，同时下游萘法苯酐新建装置投运后，工业萘区域供需矛盾加大。

　　具体来看，年初工业萘的一路推涨主要来自于终端用户春节前的备货，同时邻苯上调及北方多地降雪的叠加也给市场带来支撑。两会过后，深加工企业装置集中检修，且同期下游萘法苯酐亦面临检修或更换催化剂，从而场内供需呈现双减局面。清明过后，随着苯酐装置的复产以及建筑施工行业的恢复，工业萘市场相继冲高，不过苯酐终端需求面承压受阻。五月份工业萘市场震荡上行，调涨过后下游需求面跟进受阻。苯酐终端增塑剂及树脂行业偏弱运行，难以给其带来支撑。同时萘系减水剂下游土建方面正值北方高温及南方梅雨季，因此减水剂对工业萘需求也进入淡季。

　　二、供应面—新增产能释放

　　2024年1-6月，国内工业萘市场产能在268.7万吨，较去年同期增涨5.5万吨，涨幅2.09%。主要来自于部分新建产能释放以及闲置企业复产（2024年新建深加工装置包括宁夏西泰30万吨、黄骅信诺30万吨及包头海汇20万吨装置），同时年初剔除僵尸产能100万吨（内蒙古包钢15万吨、本溪钢铁20万吨、陕西黄河煤化35万吨以及河北鑫楠30万吨），深加工产能基数增大。

　　三、消费市场--上半年消费增长0.89%，萘法苯酐增涨明显

　　2024年1-6月份，工业萘整体消费量65.57万吨，较去年同期增长0.89%。其中最低值出现在二月份，月消耗量9.27万吨。春节过后终端萘系减水剂、染化行业以及萘法苯酐终端短期内恢复困难，对工业萘实际需求难以释放。最高值出现在1月份，月消耗量为13.04万吨，在此期间萘法苯酐装置多高负荷生产，同时新上苯酐装置进入备货阶段，因此工业萘用量增加较为明显。

　　四、进出口—进出口差异明显

　　2024年1-6月工业萘累计进口量2121.265吨，同比下滑74.55%，较去年同期下滑明显。从进口国来看，主要来源地为日本以及中国台湾，其中日本进口2002.065吨，占总进口量的94.38%，中国台湾进口量119.2吨，占总进口量的5.62%。按注册地来看，进口省份为江苏省、北京市以及山东省，其中江苏省及北京市占据进口量的9成以上。

　　2024年1-6月工业萘出口为297吨，较去年同期下滑明显，主要由于下游用户需求量的增加使内需增量，同时出口价格并无优势可言，国外需求方面难有明显突破，因此工业萘近半年出口量较少。

　　第二部分：工业萘行业下半年分析预测

　　一、下半年深加工行业开工预测

　　据统计，2024年1-6月国内煤焦油深加工装置平均开工率为47.04%，预计7-12月国内深加工平均开工率为47.48%，由于下半年市场存在秋季检修，9-10月的开工率为下半年低点，7、8月份检修较少，但煤焦油深加工市场运行低迷，下游煤沥青及炭黑市场终端处于淡季开工提升有限。而年底天气转冷，检修企业较少，煤焦油深加工装置开工积极性较高。预计2024年煤焦油深加工全年平均开工率为47.39%，较2023年平均开工率涨1.28%。

　　二、下半年工业萘消费量继续提振

　　2024年7-12月，国内工业萘整体消费量预计77.78万吨，较去年同期有明显增涨，涨幅约在18.6%，主要来自下游苯酐行业新增产能投建所带来的消耗量。现阶段工业萘主要下游依旧集中在萘法苯酐、萘系减水剂以及染料中间体行业。其中萘法苯酐依旧占据话语权地位，对工业萘需求占总量的85%。

　　三、价格区间震荡需求支撑面加重

　　2024年下半年，工业萘整体运行价格相对高位，预计主产区波动空间位于5400-6100元/吨之间，虽终端苯酐行业仍有新建产能释放，或给工业萘带来支撑利好，但苯酐行业供应过剩洗牌在即，对原料价格控盘力度加重。7-8月份萘系减水剂行业对工业萘需求骤减，不过萘法苯酐行业整体开工依旧高位，且华北区域部分新建苯酐装置存在投产计划，利好工业萘市场。9-11月份深加工行业检修计划相继实施，工业萘局部供应缺口增加。临近年底受天气影响，室外土建施工项目陆续收尾，减水剂市场需求下降，且苯酐终端增塑剂行业也相继进入需求淡季，因此工业萘下游用户整体用量减缓，价格方面难有支撑进驻。

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