自5月份以来，山东甲醇市场深度下行调整。截止6月24日，山东鲁北甲醇集中在2360-2420元/吨，较5月初的2680-2800元/吨，跌320-380元/吨；鲁南甲醇围绕在2400元/吨，较5月初的2650元/吨，下滑250元/吨。

　　山东地区甲醇集生产和消费一起，同时也是连接西北、中原和港口的重要纽带，对国内甲醇影响力明显。从地区属性来看，又分为鲁北和鲁南市场，两地的供需、贸易商和物流也有明显的区别，走势也不完全一致，例如5月份至今，鲁北甲醇跌幅远大于鲁南，具体来看：

　　鲁南市场：自4月下旬国际焦化25万吨/年的甲醇装置恢复后，除国宏负荷偶有波动外，其他甲醇装置运行稳定，这也直接导致5月中山东地区甲醇开工率达到近一年内的最高点73%，较4月下旬增加12个百分点。同时，陕西、内蒙古及河南等省外低价货也有阶段性流入冲击，供应端压力明显。而鲁南地区下游主要是MTO、甲醛及醋酸，其中甲醛和醋酸开工相对平稳，但经济性原因阳煤恒通30万吨/年的MTO装置自5月中停车至今，具体重启时间暂不确定；区域内甲醇供需矛盾加剧，导致鲁南甲醇快速下行，截止5月底鲁南甲醇主流在2440-2450元/吨，较月初跌幅200元/吨。但6月份以后，国宏甲醇装置维持单炉或双炉运行，当地供应减少，且6月下半月后，鲁南化工甲醇装置负荷降低，工厂外采甲醇以维持醋酸装置正常生产，当地阶段性供需好转，6月份鲁南甲醇跌幅缩窄至80元/吨。

　　鲁北市场：山东明水60万吨/年甲醇装置6月14日停车检修35天，这是6月中山东开工直线走跌的直接因素。但5月中以后西北春检装置陆续回归，大批量的西北货源流通至鲁北，因此当地货源减少的利好并未有体现。鲁北当地传统下游主要以MTBE为主，据金联创数据统计显示，今年年初MTBE的开工接近6成的高位水平，但受需求面拖累，5月份以后开工仅在5.3成左右。供需矛盾激化下，场内看空氛围浓厚，西北上游和贸易商加大出货力度，而鲁北下游对原料刚需定采且不断压价，业者情绪也加速了鲁北甲醇下行速度。

　　上面提及到，山东甲醇除自身供应外，还有大量的外省货源流入，供应地区为内蒙、陕北、山西和河南等。由上图直观看出，5月下旬开始，国内甲醇开工迅速攀升，但同一时间段内，主要下游烯烃开工却急速直下。供需矛盾加剧，内地甲醇高位快速回落，其中内蒙、陕北、山西和河南价格均有不同程度的下滑（如下表），外围低价货源对省内也有一定冲击作用：

　　后期来看，当地下游需求难有利好支撑：阳煤恒通烯烃装置暂无重启计划，甲醛淡季效应显现。虽然山东联盟甲醇装置7月初有检修计划，后期当地货源供应进一步缩减。但甘肃华亭、兖矿榆林和宁夏畅亿等已恢复或者近期有恢复的预期，国内整体供应量预期增多，充裕的物流货源完全抵消当地供应缩量。

　　除此以外，闻宁夏宝丰外采或暂停、港口库存持续累积、传统下游进入高温需求淡季，烯烃开工仍处于相对偏低水平，基本面缺乏实质性利好驱动，预计短期山东甲醇市场跟随国内甲醇延续震荡偏弱走势。

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