回顾近期焦炭市场,五月份焦炭价格总体持稳,五月初在焦炭上涨第四轮后,焦企开工迅速恢复,钢厂前期由于供需错配导致的低库存问题得到有效缓解,叠加钢厂利润下行,钢厂于5月21日对焦炭提出第一轮降价落地,随着宏观利好消息的发布,钢价煤价持续反弹,个别焦企对焦炭提出涨价,虽未落地,但市场情绪确有好转,但进入6月份以来,钢材进入淡季,价格持续下行,市场情绪降温,钢厂利润下行,对后市信心不足,于6月11日对焦炭提出第二轮降价,幅度50-55元/吨,但焦企认为降价调价条件不成熟,纷纷发函抵制降价,焦钢激烈博弈,后续市场该如何走?
一、焦炭供需未有明显矛盾
从供应来看:截至5月7日Mysteel统计独立焦企全样本:产能利用率为72.71%增0.48%;焦炭日均产量66.95增0.44,焦炭库存61.86减6.61,焦炭前期虽跌价一轮,但煤价同步下降,目前从数据来看,山西准一级焦炭利润平均50元/吨,焦企仍有一定利润,在目前焦化产能总体过剩的背景下,有利润焦企就仍会处于复工复产阶段,从需求端来看,截至6月7日,日均铁水产量235.75万吨,环比下降0.08万吨,同比下降5.07万吨。近期铁水产量小幅震荡下行,但总体减量不多,总体焦炭需求仍然较好,较前期需求下滑不明显,从库存来看,焦企本周库存降库6.61万吨,据了解,目前焦企焦炭库存仍处于低位,虽然供应有所恢复,但库存仍在下降,部分贸易商和钢厂买货积极,总体库存增库有一定难度,而从钢厂库润来看,本周Mysteel统计全国247家钢厂样本:焦炭日均产量47.08增0.01,产能利用率87.54%增0.02%;焦炭库存560.59减1.28,焦炭可用天数10.61天减0.01天;钢厂库存保持中位,焦钢企业焦炭库存均在降库,焦炭阶段性供需仍有一定错配属性,但总体供需矛盾不大。
二、成材市场不佳,钢厂为转移成本压力,提出降价
时间倒回五月份来看,钢材涨价仍是政策面突发利好,市场信心有所恢复,从而钢材价格持续上涨,原料市场情绪好转,但随着政策面降温,市场进入淡季,本周五大品种中建材与板材消费涨跌互现,其中建材下降幅度较大,螺纹消费环比下降7.5%,线材环比下降7.9%。总体来说,从五大品种的数据来看,整体上呈现供需双弱的格局,库存开始累库,基本面存在一定压力,钢材价格重心下移,钢材利润逐渐收窄,钢厂为转移成本压力,对焦炭提出降价,但从提降价格也能看出,目前整体库存偏低,市场焦炭库存持续降库,打压焦炭价格有一定难度,所以焦炭涨跌仍有一定博弈空间,但拉长时间线来看,钢材供应方面,当前检修以及转产钢坯减产,钢材产量减少,后续由于钢厂仍有利润,产量将会继续小幅增长;需求方面,未来进入淡季五大品种需求也会季节性下降;库存方面,钢材供给微增,需求季节性下降,预计未来库存会持续累库。意味着钢材的价格或会随着季节性下跌,钢厂仍会因为成本压力等对焦炭提出降价。
综合来看,本轮焦炭提降虽激烈博弈,焦企对焦炭降价提出抵制,但后续钢材市场仍面临较大压力,6月份钢材若无宏观支撑,基本面仍呈现偏弱走势,钢厂仍会为转移成本压力对焦炭提出降价,整体6月焦炭价格仍将偏弱势运行,预计有2-3轮降价空间。
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