进入5月份后，金诚石化自用停出、富海联合石化和正和石化相继停工检修，当前山东民用气日商品量较4月底下降约0.17万吨，在低供应高需求的支撑下山东民用气于5月上旬涨至年内最高点5200-5250元/吨。供应减量的利好其实自4月中旬便开始释放，待5月中旬市场供应有实质性的减量落地后，因其利好早已消化完全，市场反而出现了下跌的态势。

　　自5月初为应对接下来省内供应大幅下降的情况，下游企业多已提前做了备货准备，一方面提前建仓，外采量提升（推动了市场重心的不断上移），另一方面重新着手加大对混合丁烷的采购量（5月进口混丁的到港量明显增加），在保证生产用量的情况下也打压了民用气以防其价格过度上涨，其三随着山东地区价格的上涨，区域间资源套利扩大，吸引了东北等地外部资源的流入，我们从2024年两地区的对比来看，4月中旬后两地价差已固定维持在300-450元/吨以上，明显区别于以往阶段性的高套利时段。

　　随着气温的不断升高，液化气淡季属性加强，中下旬山东民用气又将作何演绎？

　　国产供应层面，下旬齐鲁石化部分装置有检修计划，叠加中上旬诸多停工以及自用单位，民用气日均商品量将有两千余吨的损失量，且此供应水平在7月份以前均将持续维持在低位水平。

　　下游需求层面，液化气燃烧淡季的影响下，三级站终端补货周期逐步拉长，同时化工需求也将有下降预期。近期民用气价格持续高企，然下游产品丙烷和丁烷行情一般，无下游深加工装置配套、仅靠气分创收的部分单位自4月下旬其装置利润持续亏损，目前区内已有两家下游化工企业陆续停工，对民用气的需求量下降约1000吨/日仅

　　外盘以及进口资源方面：

　　国际丁烷可售资源充裕，6月沙特CP预期丁烷约在530美元/吨附近，到岸成本已跌至4700元/吨左右，据了解目前省内下游深加工6月份可定合约价较5月已有近200元/吨左右的跌幅。

　　短期内供应水平低位、叠加本月替代品混合丁烷成本价格高位对市场仍有一定支撑，但长期来看燃烧需求疲软、下游气分装置盈利欠佳，需求端难以达到前期的高位水平，同时外盘成本大幅下滑、进口资源不断流入补充等多方利空对市场牵制明显，预计5月中下旬市场将呈现震荡下行的态势，价格将陆续向五千大关靠拢。

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