5月中旬，钨市场渐入相对敏感阶段，多空观点不一，持货人看多情绪稍占主动，但任何风吹草动都有可能引发那只亚马逊热带雨林中的蝴蝶振翅，从而掀起新一轮涨跌轮动。

　　钨价逐步进入高位盘整周期，市场继续追高观点分歧，少量激进报价可见钨矿价格15.5万元/标吨、APT价格23万元/吨、钨粉价格34万元/吨，实际大部分市场参与者选择暂缓报价、延迟接货，除了刚需以外，尽量减少在库、在途或者生产环节等高价位原料的占用，各环节占用资源较少，整体流动性较差。

　　中央环保督察组进驻主要钨资源供应基地加剧的供应链紧张问题具有一定时效性，业者担忧周期拐点市场情绪可能发生转变，不过基于对国民经济修复步入上行周期、主要经济体物价大幅上涨、人民币汇率持续低迷的预期，短期内钨制品大幅涨跌的可能性不大。

　　钨制品价值与价格的逻辑

　　物品之所以有价值是因其实用性，商品之所以可标价是因其市场性；所以商品的价格是由其实用性和供需决定的！钨制品的战略价值毋庸置疑，而其价格则是复杂的市场博弈的结果。就当下钨制品市场上的资源拥有者而言，持有，已经有了很好的收益，即使短期内下跌一些，也不会使既得利益蒙重大损失；反之，及时出手实现既有收益，如果价格继续上涨，除非自己离开钨制品行业，否则再次持有的成本会将上次收益全数覆盖。当然短期内大幅下跌则可幸运保有即得获利，且能轻松补货。因此，涨跌的前提是持货商是否出货，是否出货则在于其对未来钨制品需求的判断。

　　本轮钨价上涨的成本动因

　　最新的统计数据表明，CPI一季度比增0.3%，大大低于政府计划的3%预期值，有10倍之大的落差。因此我们就可以理解水电气价格调整是一种预期暗示，是政府向社会公众传达的一种政策导向！实际上，除了税收收之外，政府并不会从民生物资涨价中获得直接的收益，因此政府推动CPI关键因素涨价是推动CPI温和上涨的预期管理。长期的经济发展过程表明，达成CPI的目标比完成GDP更难。根据IMF统计显示，绝大部分政府实施的通胀预期都能够最终实现CPI的如期上涨。

　　因此，国内外温和通胀的预期和现实成就的经济大环境，是判断钨制品价格上涨的底层逻辑。

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