随着焦炭四轮提涨落地，钢厂利润有所收缩。本周一，主流市场焦炭价格计划第五轮提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，与市场预期一致。

　　5月仍处于国务院安委会对山西矿山开展的安全生产帮扶指导的“回头看”期间；陕西省于4月中旬至9月底期间开展安全生产重大事故隐患整改销号“大起底”行动；鄂尔多斯地区开展重点行业领域安全生产专项整治提升行动。在这种高压态势下，预计产地煤炭供应水平仍将低于去年同期。

　　短期来看，Mysteel乐观预计5月日均铁水产量为233.6万吨/天5月铁水仍有复产空间。在节后补库及需求回升中，双焦价格预计震荡运行，下方支撑偏强。关注焦煤2409主力价格区间1700-1900元/吨，焦炭2409主力价格区间2250-2450元/吨。长期来看，建筑需求偏弱，关注后市成材需求是否承接，5月山西督察结束后矿山产能释放情况，价格上方空间有限。

　　1、行情回顾

　　经过双焦四轮提涨落地之后，双焦上涨驱动减弱，进入高位震荡区间。现货市场贴水，基差走低。

　　2、矿山复产缓慢

　　受到安全督察影响，煤矿产量释放依然有限，产量变化不大。上周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%，环比下降0.2个百分比，同比下降15.19个百分点；精煤日均产量74.7万吨，环比增0.4万吨。上周，全国110家洗煤厂样本开工率67.26%较上期增加0.12个百分点，同比下降12.07个百分点。洗煤厂精煤日均产量56.44万吨，同比下降14.84%。后市需求关注，5月山西安全督察结束后，矿山复产情况。

　　3、焦化企业利润回升存在复产预期

　　经过四轮提涨后，焦化厂进入盈利阶段，焦炭产量有所回升。上周，根据MYsteel调研钢厂平均盈利连续下跌至66元/吨。提涨后，独立焦化厂利润回升至91元/吨，周环比增加152元/吨；270家独立焦化厂焦炭日均产量为61.61万吨，连续三周增加。247家钢厂焦化厂日均产量为47.060.22万吨。

　　4、上游去库明显下游有所补库

　　市场成交氛围整体有所好转，线上竞拍积极性提高。上周焦煤挂牌量为72.8万吨，较前期有明显下降，主要由于五一节假日影响；竞拍成交率为82.38%，环比下降9.3个百分点。

　　上游焦煤库存降幅明显，上周523家样本矿山精煤库存285.26万吨环比下降26.12万吨，连续两周下降；上周110家样本洗煤厂精煤库存153.73万吨环比下降20.86万吨，连续三周下降。钢厂及焦化厂焦煤库存有所补库。上周247家样本钢厂库存740.4万吨，周环比增加9.66万吨；270家样本焦化厂焦煤库存903.53万吨，周环比增加9.44万吨，连续三周增加。

　　全样本焦炭库存有所下降，减量主要体现在钢厂及焦化厂库存方面。上周样本钢厂、焦化厂及港口焦炭总库存840万吨，周环比下降19.12万吨，连续三周下降。

　　5、铁水产量仍有回升空间

　　上周，247家钢厂盈利率为52.81%，周环比增加2.16个百分比，铁水产量环比增加1.95万吨/天至230.67万吨/天。按照Mysteel目前统计到的停复产计划生产，乐观预计5月日均铁水产量233.6万吨/天，后市仍有复产空间。

　　6、小结

　　焦炭五轮提涨后，钢厂抵触情绪明显，利润收缩明显，价格上方空间有限。短期看，5月铁水仍有复产空间，双焦价格预计震荡运行，下方支撑偏强。短期看，双焦价格预计震荡运行，关注焦煤2409主力价格区间1700-1900元/吨，焦炭2409主力价格区间2250-2450元/吨。长期来看，建筑需求偏弱，关注后市成材需求是否承接，5月山西督察结束后矿山产能释放情况，价格上方空间有限。

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