3月SBS油胶产量维持低位，在1.5万吨左右，较2月份变动不大，3月油胶主力出厂价格维持稳定，市场持续区间震荡，生产企业成本高位，利润承压，因此产量维持偏低水平，4月仍有一定减产预期，油胶产量或下降至年内新低。

　　3月SBS油胶成本与需求博弈，出厂价格持稳，市场延续区间震荡，生产工厂成本高位，利润压缩，且部分节点库存压力较大，个别工厂再度减产，3月整体产量在1.5万吨左右，低于月初排产计划。4月来看，巴陵小油胶仅少量生产，独山子油胶持续停车，茂名油胶产量维持低位，古雷预计停车检修一周左右，油胶产量减少，李长荣暂无明确排产消息，总体来看，4月预估油胶排产不足1.2万吨，或创两年新低。

　　从理论理论数据来看，整个3月份油胶理论利润均呈现倒挂，截止3月27日，油胶理论成本在12578元/吨，理论利润在-178元/吨，目前油胶行情持续僵持，市场重心虽有提升，但报盘仍有倒挂，价格推涨乏力，而原料丁二烯及苯乙烯近期高位震荡，尤其丁二烯外盘持续上涨，加之部分装置检修，支撑国内价格难有明显回落趋势，因此短期持续高成本运行预期下，SBS工厂继续减产保价，4月产能利用率将继续走低。

　　目前福建市场F875价格在12500-12600元/吨左右，终端开工一般，且受资金以及订单限制，长周期备货意愿不高，多数随用随采为主，4月还需持续关注下游订单变动情况。

　　因此综合来看，利润压缩导致油胶产量下滑，供应及成本持续博弈需求，随着低价货源逐步消耗，以及4月油胶减产预期支撑，市场倒挂缓解，但溢价仍有一定难度，需要时间过渡，关注后期各方因素变动指引。

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