3月18日，合成橡胶出厂及市场报盘表现为明显上涨趋势，昨日午后出厂价格涨400-500元/吨至14000元/吨附近，涨幅在+2.94%；3月18日下午收盘，合成橡胶期货价格涨至14120元/吨，涨幅+4.32%，故期货涨幅大于现货涨幅。以下就基本面分析来看：

　　原料价格高位运行行业利润倒挂

　　截至3月18日，中石化丁二烯出厂价格维持在11600元/吨（近两年内高位），顺丁橡胶主流供价涨至14000元/吨，顺丁橡胶行业理论利润在-448元/吨，亏损幅度收窄。后续受外盘及供应支撑，原料丁二烯仍将维持在相对高位，成本压力下，短期顺丁橡胶行业利润情况难有明显改观。

　　供应预期减量产量产能利用率均将下滑

　　隆众资讯数据统计，3月顺丁橡胶产量预估下降至10.58万吨附近，环比减少0.46万吨，产能利用率预计下滑至68.52%附近，环比-4.13%。扬子、齐翔等顺丁橡胶装置降负运行，浩普新材料、浙江传化、振华新材料顺丁橡胶亦逐步检修时段，均对3月份顺丁橡胶产量和产能利用率拖累。

　　综合考虑检修装置及复工情况，随着4月份部分装置重启后，产量及产能利用率将略有恢复提升。

　　相关产品价格联动提振顺丁橡胶行情

　　近期受原料价格上涨、社会库存持续下降等利好因素提振，天然橡胶价格持续上涨。截至3月18日，天胶泰混人民币现货价格上涨至14080元/吨，逐步升水顺丁橡胶现货，考虑替代因素，天然橡胶对顺丁橡胶存在明显的提振支撑。

　　需求层面偏刚需态度

　　隆众资讯统计数据分析来看，截至3月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.53%，环比+0.19个百分点，同比+1.30个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为72.34%，环比+0.87个百分点，同比-1.51个百分点。目前主要下游轮胎开工情况恢复至正常水平，半钢胎企业订单相对充足，且全钢胎企业外贸订单较春节前略有好转，虽对高价顺丁橡胶较为抵触，然随着原料库存下降，且顺丁橡胶持续高位等因素影响，后续下游刚需采购或对带来提振。

　　综上指引，短期原料丁二烯高位整理，成本支撑延续；顺丁橡胶产能利用率继续下滑，产量预期收窄；相关胶种天胶价格或继续走高，消息端存利好提振；以上利好支撑下预计近期国内顺丁橡胶市场价格或维持高位，不乏继续上探预期，后续密切关注下游入市采购情况及盘面走势指引。

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