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部分下游刚需回补 对苯酚市场有所提振
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  • 2024-02-01 14:11:57
  • 金联创
  •   2023年中国苯酚市场行情呈“M”字型走势,整体价格较2022年有所下移。一季度尽管有3套酚酮装置投产,但在成本支撑下,苯酚表现良好,直至五月份,由于能化整体表现偏弱,纯苯及丙烯也不能幸免,成本端支撑塌陷,苯酚跌势加速,于6月上旬一度破位下行至6200元/吨,但随后成本及供应双重利好助推,苯酚进入上行通道,不断刷新年内新高,于9月中旬达到最高点位9700元/吨,金九行情较为亮眼。不过四季度有多套酚酮装置投产,供需压力进一步加剧,业者担忧情绪蔓延,叠加下游终端成本转嫁不畅、纯苯大幅走低,苯酚市场行情再次跌跌不休。

      从波动幅度来看,2023年市场波动幅度较大,行情跌宕起伏,以华东市场为例,年内最高点达到9700元/吨,而低点在6200元/吨,总差价在3500元/吨。

      从全年市场走势来看,大体可以分为以下三个阶段。

      第一阶段:多空博弈激烈,缓慢爬坡(1月初-2月下)

      进入1月,瑞恒及盛虹产能即将释放,业者多对后续供需存一定担忧,苯酚延续2022年末的跌势。但1月中旬后,长春临时停车,中石化三井降负,新增产能对外放量有限,供应表现高于预期,另外恰逢中国春节,下游存在一定备货需求,苯酚止跌反弹,此次上涨行情一直持续到2月下旬。2月初曾因需求疲弱及获利盘回吐,短时窄幅走弱,但春节假期后,上游纯苯震荡冲高,成本驱动强势,2月份沙特酚酮装置停车检修,进口船期减少,同时中石化接连上调,给予贸易商推涨底气,在成本、供应向好与工厂积极配合下,2月24日,苯酚现货商谈最高到达8300元/吨,也是上半年最高点位。

      第二阶段:成本传导不畅,破位下行(2月底-6月上)

      2月底新增产能开工逐渐提升,供需压力加剧,苯酚开始滞涨回落,3月份苯酚长时间处于8000元/吨以下,与纯苯价差逐渐缩窄,市场走势与成本面背离,自身供需面占据主导地位愈发明显,下游阶段性补货及酚酮装置检修利好,难敌需求低迷利空。4月份整体震荡调整,在供强需弱的背景下,苯酚上涨行情持续性较弱,区间内涨跌无序。直至五一小长假结束后,苯酚市场开启下行通道,跌势不断加速,尽管月内有西萨、高桥、燕山石化等多套酚酮装置停车,检修高度集中,周开工负荷一度跌至6成左右的偏低水平,但走势与预期严重背离。深究原因,主要有三方面,其一,港口库存尚可,苯酚供应仍处于相对充裕水平;其二,下游双酚A装置同样存在降负及停车,开工率在7成附近,而另一下游酚醛树脂需求欠佳,低需求局面成为常态;其三,五月份能化整体表现偏弱,纯苯及丙烯也不能幸免,双原料走势下挫,成本支撑塌陷,加剧市场悲观心态。利空占据上风,商家信心缺失,多跟低让利操作,一路于6月8日跌至6200元/吨,再次出现苯酚-纯苯倒挂现象,同时也是苯酚上半年的最低价格,高成本与低需求夹击下,苯酚供应商生存艰难。

      第四阶段:双重利好助推,价格上涨(6月中至9月中)

      经过深跌后,部分下游及中间商逢低补入,苯酚6月中旬开始止跌修复,等进入7月份,苯酚低位开局后涨势迅猛,上游纯苯行情上挺,成本面驱动较好,加之酚酮装置开工率不高,市场现货供应偏紧,下游补货节奏相对积极,多重利好叠加,给予市场推涨底气,贸易商低价惜售,挺盘情绪高涨。连续冲高后,下游追涨抵触,获利盘出货意愿增加,市场气氛有所降温,但上游纯苯走势偏强,成本面托举作用明显,尤其是下旬后,江苏瑞恒及万华化学停车,现货供应有所收紧,苯酚存在抗跌性,在经过8月份的震荡调整后,9月再次进入上行通道,9月初受台风影响,国产船货延迟发货,市场现货偏紧,且原料纯苯大幅上涨,成本及供应双重利好助推,华东苯酚于9月15日涨至9650-9700元/吨,不断刷新年内最高点位,这也是今年最大的一波涨势,金九行情较为亮眼。

      第五阶段:供需失衡步入下行通道(9月下至12月底)

      9月下旬,由于前期累积了较大的涨幅,下游终端成本转嫁不畅,在缺乏买盘的情况下,苯酚颓势出现,行情开始触顶回落,加之此时纯苯大幅走跌,重挫市场信心,成本及需求两弱,贸易商压力明显,普遍降价出货,苯酚开启下行模式。但随着部分下游刚需回补,对市场有所提振,并且受天气影响,内贸船运到港延期,三井酚酮装置停车,现货供应收紧,11月20日,江阴港口库存恒阳及华西共0.7万吨,降至近年历史低位,叠加部分新建产能释放延后,多套酚酮装置停车及计划检修,尤其是盛虹炼化于11月末检修,多重利好加持下,苯酚于11月中旬后迎来一波止跌反弹行情。然好景不长,上游纯苯连续大跌,成本支撑塌陷,苯酚不可避免的共振下跌,市场情绪低迷,且龙江化工及大连恒力于12月份顺利投产并实现外销,打压市场交投,供需呈现弱预期,贸易商出货不畅,信心明显不足,报盘持续走弱,12月29日华东苯酚商谈围绕在7400-7450元/吨附近。这一阶段苯酚受供需及成本交替影响,市场行情整体跌多涨少。


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  • 文章关键词: 苯酚市场
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