1月中旬，复合肥冬储市场依旧僵持。临近春节，节前购销时间所剩不多，在近期化肥价格集体疲软的情况下，复合肥行情也未能“幸免”。自上周开始，复合肥价格便陆续有所下行，无论是企业正式降价还是出台优惠政策，实际成交价格均低于前期水平。复合肥行情低迷，绝大部分原因是原料行情非常不理想，导致复合肥市场信心严重不足，购销停滞倒逼上游工厂报价下行。

　　虽然复合肥行情趋弱，但是尚未达到大面积跌价地步，主要原因是原料行情疲软程度暂未继续加深，特别是尿素行情。经历连续波动，尿素价格降至相对低点后再度企稳，并且低端出厂价格略有反弹。尿素价格始终未能跌至预期水平，下游需求尚有利好支撑，预计短期尿素行情仍将延续弱势盘整，从而复合肥行情或不至于立即做出大幅调整。

　　首先，下游需求临近且缺口较多。据了解，山东、两河及苏皖等地冬小麦追肥活动主要集中在农历春节前后，除了尿素需求以外，氮钾追肥需求量占比较大，因此目前各地复合肥工厂走货多为高氮型产品，伴随用肥季节的临近，下游需求正在逐渐释放；另外，由于尿素行情不稳，氮钾追肥价格同样存在变化的可能，导致前期下游备货数量相对有限，因此，较往年同期相比库存处于低位，后续用肥需求或会集中出现。

　　其次，工厂待发量大且政策未完。其实今年复合肥冬储行情还算理想，至少复合肥价格由初期的低点涨至了高位。鉴于冬储预收初期复合肥价格偏低，下游核心客户多已适量打款，现今工厂方面均在执行前期订单，多者可至2、3月份；另外，部分复合肥企业的前期收款政策包含保底，截止时间集中在2月底或3月份，如果目前调整出厂报价，那么对于前期订单的结算将会有所影响，因此，在原料行情波动幅度暂可接受的情况下，部分复合肥企业更愿意稳价观望。

　　最后，上、下游市场情绪过于悲观。近期，各地复合肥冬储市场已经基本停滞不前，不仅新单成交寥寥，就连前期订单的提货也异常缓慢，主要原因是下游对于未来复合肥行情走势普遍看空，在基层需求尚未大量出现的情况下，为了规避风险，经销商恐不会去过多储备；另外，上游复合肥工厂操作也较为谨慎，既然下游对后市信心不足，那调价与否或均不太可能调动下游拿货积极性，因此，原料行情未完全稳定明朗，复合肥企业不敢轻易大幅调整。

　　综上，如果春节之前尿素、氯化铵等原料行情不再继续趋弱，那么氮钾追肥需求或将适当出现，复合肥行情也不至于立即变差。

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