2023年四季度,高烯烃碳四先扬后抑,价格重心较三季度下移。高烯烃碳四均价6353元/吨,较三季度6703元/吨下降5.22%。低烯烃碳四均价5533元/吨,较三季度的5480元/吨,上涨53元/吨,或0.97%。
利好方面:
1、11-12月中期碳四厂家华星石化、正和化工、鑫泰化工装置检修,低烯烃碳四商品量减少,原料供应缺口放大。
2、11月深加工开工率上涨,对原料刚需增强。
3、西北厂家(延安炼厂)内供,高烯烃碳四外放量减少。
利空方面:
1、10月鑫岳化工、鲁清化工及亚通化工自身下游烷基化装置停工,醚后碳四外放市场,供应增量明显。
2、终端油品市场支撑不足,10月深加工开工率大幅下降,对原料刚需减少。
3、12月青岛石化、华星化工、盘锦浩业月中开始恢复,弘润石化阶段性外放,亚通化工自用改为外放,原料紧张情况缓解。
10月高烯烃与低烯烃碳四价差在1300-1500元/吨之间震荡,前期高烯烃供应有限,价格较高。11月中旬,两者价差缩小至400-500元/吨,原因在于11月山东低烯烃炼厂检修较多,供应紧张造成价格高位坚挺。12月两者价差拉大到600-1200元/吨,低烯烃碳四厂家检修结束,供应宽裕下,市场承压走跌。
据监测数据显示,四季度烷基化装置平均利润-398元/吨,较三季度27元/吨下降了425元/吨。11月烷基化亏损500-800元/吨,低烯烃碳四供应偏紧,而深加工开工率上涨,基本面支撑较强,成本高位而烷基化油受终端油品市场牵制,价格上行受阻,油气较大较大,故而导致利润持续亏损。12月随着低烯烃碳四供应恢复,基本面支撑减弱,深加工利润较11月好转,但仍在成本线附近震荡。
四季度高烯烃异构化平均利润272.8元/吨,较三季度627.24元/吨下降了354.44元/吨。四季度高烯烃碳四与产品MTBE的价差较三季度收窄。10月份维持550-1000元/吨,利润在400-600元/吨。11月份价差一度缩小到40元/吨,利润出现倒挂,主要由于MTBE出口套利关闭,价格连续走跌。12月份两者价差在20-350元/吨之间,利润成本线附近震荡。
四季度,检修炼厂多集中在11-12月份中期,后期逐步恢复。综合看,国内混合碳四商品量预计在227.27万吨,较三季度的213.49万吨上涨了13.78万吨或6.45%。预计2024年一季度碳四商品量在243.8万吨,较上年四季度上涨16.53万吨或7.27%,主要原因在于上年四季度检修炼厂较多,今年一季度恢复正常。
2024年一季度利空与利多并存,利多方面,节日期间出行率增加,汽油走势平稳,对原料市场底部存支撑。春节假期结束,下游存补货需求,市场存短暂利好提振。另外异构化开工率小幅上涨,对高烯烃碳四刚需增强。利空方面,春节假期,暂无碳四厂家检修,碳四商品量较上年四季度增长明显。厂家节前排库为主,价格调整谨慎。节前多数深加工炼厂为保证节日期间平稳过节,多维持低负荷运行,对原料刚需减少。异构产品MTBE节日期间出口订单较少,装置利润低位震荡,压制高烯烃碳四价格走势。消息面支撑不强,对市场底部支撑有限,供需弱平衡状态影响下,价格上行难度较大。
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