一、节前备货支撑，基础油价格近期表现反弹

　　截至本日为止，60N现货成交价7484元/吨，环比-0.5%,150N现货成交价8301元/吨，环比+0.3%。（此价格为自提价）。

　　本周基础油市场积极出货为主，目前炼厂提货基本处于排队状态，可提现货炼厂有限，库存环比下降14%，地区市场价格坚挺为主。目前炼厂主动提产积极性一般，生产节奏基本维持按需生产，华东地区南京炼厂也推至年后开工，供应弹性较大，预计下周基础油市场维持出货节奏，部分炼厂为节前排库做准备。

　　二、库存环比下降14%，炼厂库存无压

　　近期基础油炼厂库存环比下降14%，炼厂基本处于超卖状态，暂少现货可提，炼厂挺价心态积极。主因是节前的中大型调合厂的备货行为，缓解了市场的供应压力。同时南京炼厂和君恒石化暂无开工计划，供应方面炼厂暂时维持常规安全生产，暂无提减计划，基本面的稳定状态，加之成本面的稍微回暖，暂时近期炼厂库存无压，预计近期的挺价心态较强，等待节前清库，在进行下一次价格调整。

　　三、终端备货，炼厂产销数据喜人

　　国内二类石蜡基基础油产销比为112%，环比+14%。本周炼厂基本处于紧张排单状态，弘润石化积极调价，提前清库，整体产销压力不大。1月基础油产销情况与价格的相关系数在0.8，良好的产销数据也带动了基础油价格的上浮。但随着终端备货的逐步收尾，预计后期产销情况会出项回落的状态，届时基础油市场价格承压，同时春节期间市场心态也利空后期市场。

　　四、后市预测

　　原油：下周国际油价或存小涨空间，但需求端压力继续抑制上行空间，偏弱氛围尚难全面改善。预计WTI或在69-73美元/桶的区间运行，布伦特或在75-79美元/桶的区间运行。

　　市场心态：据调研市场人士统计，对下周基础油上涨、平稳、下跌观点的占比分别为30%、50%、20%。

　　基础油供应预测：春节前炼厂稳定生产，暂无停减计划，生产量暂维持稳定，南京暂时推迟至节后开工。

　　综上：目前节前备货主要集中于1月中上旬，物流也于20号之后陆续放缓，考虑到备货进程已近7成左右，受制于春季行情预期偏弱的扰动，预计终端后期补库力度有限。但本周产销良好，下周炼厂库存压力不大，预计下周炼厂仍存挺价心态，但不排除部分炼厂有清库情况。

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