市场回顾

　　2023年国内甘油市场需求迟滞，整体价格呈现下行趋势。

　　截至2023年12月末国内工业级95%甘油市场价格在3950元/吨，较年初下跌850元/吨，跌幅18.13%，市场年均价约4527元/吨；国内工业级99.5%甘油市场价格在4125元/吨，较年初下跌1805元/吨，跌幅30.18%，市场年均价约4913元/吨。总体来说，2023年国内甘油市场价格走势主要受到原料面、供应面以及需求面影响，其中需求不佳是限制价格涨幅的主要原因。

　　供应端来看

　　2023年甘油行业开工率较去年下降，年内开工维持在30%-40%，较去年下降37.87%。主要是因为2023年下游市场需求疲软，厂家出货能力不足，库存压力较大，多数工厂装置负荷偏低，另有部分企业开停工交替，以及大量进口货源冲击，致使整个行业的开工水平降低，产量随之下滑。不过市场整体供应相对充足，对价格难有利好支撑。

　　需求端来看

　　年初外盘甘油价格高企以及国内主力下游ECH市场价格上扬，均为持货商挺价提供信心，市场低端价格难寻，业者惜售情绪渐浓，甘油成交价格短暂上行后维稳。此后国内房地产行业低迷现状未见明显起色，市场对涂料和环氧树脂等终端产品需求较少，从而导致下游ECH企业开工低位，对甘油采买维持刚需小单，多数厂家长期保持稳定报价以吸引客户，但在利空打压之下实际成交价格存在较大商谈空间。同时低价进口货源不断冲击国内甘油市场，价格步入下行通道。此外，聚醚市场旺盛局面已不存在，较去年相比需求有明显差距，因此聚醚需求持续性相对较弱，下游仅刚需采买，业者拿货表现为购买量小，持续时间短，旧单耗库周期长的特点，难以提振甘油市场行情。

　　成本利润方面来看

　　2023年原料棕榈油价格跌势为主，整体需求仍难以达到业者预期水平，国内甘油价格接连走跌，利润长期处于亏损状态。2023年甘油企业年均成本大概在6026元/吨，行业平均毛利倒挂1498元/吨左右。

　　后市预测

　　供需博弈下，2024年甘油市场行情存上行空间。

　　国内甘油供应相对宽松，随着国内需求不断恢复，甘油装置负荷或将有所提升，预计2024年甘油市场现货供应量有所增加。甘油的下游产品主要有环氧氯丙烷和医药化妆品行业，其中环氧氯丙烷是其主力下游。目前环氧氯丙烷市场停车及降负装置偏多，后期有逐步恢复生产的可能，预计对原料甘油的采购将逐步增加，但仍以刚需为主。其他终端对甘油需求维持淡稳。预计2024年甘油市场需求有一定的提升空间。

　　综合来看，原料棕榈油价格受产量的季节性影响或将呈现先涨后跌走势，一定程度上对甘油价格存在利好影响，不过国内需求恢复需要时间较长，预计2024年甘油市场价格有一定上涨空间，工业级95%甘油市场价格在4100-4500元/吨，工业级99.5%甘油市场价格在4400-4800元/吨，需继续关注下游接货情况及外盘报价动态。

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