进入1月份，化肥市场行情仍旧延续前期疲态，且整体悲观情绪逐渐加重。虽然相较冬储市场启动初期，复合肥价格已上涨很多，但是涨价后多数复合肥企业新单成交并不理想，仅维持前期订单在发货。近期原料行情集体显现弱势，复合肥成本利好支撑大幅减弱，主流价格随之出现下行迹象，导致冬储市场更加僵持，甚至局部购销活动近乎停滞。

　　复合肥行情不被看好，很大程度上是因为原料价格处于下行通道之中，其中尿素价格经历了反复波动后再现回落趋势。多重利空影响，部分地区尿素出厂价格重回2300元/吨以下，下游需求偏向清淡，尿素行情恐将继续承压。尿素价格涨落，对于复合肥市场信心的影响较为明显，尿素行情反弹未能成功，一定程度上增加了复合肥价格下降的风险，预计复合肥行情稳中趋弱的程度或将加深。

　　首先，市场低价传闻有所增多。截至目前，据了解，以35%氯基复合肥（如30-0-5）为例，听闻部分工厂出厂价格已经低于2000元/吨甚至更低，较前期水平至少下降了100元/吨左右。尿素行情疲软，连带氯化铵价格持续下探，下游需求不足迫使工厂报价走低，部分企业已经出台暂定或保底报价。尿素、氯化铵价格回落，高氮肥生产成本不再坚挺不下，局部地产小厂操作更加灵活，低价货源增多，导致高氮肥市场高、低价差有所扩大。

　　其次，近、远期需求均不旺盛。承接上文氮钾追肥行情，多地冬小麦追肥活动集中在农历春节前后，除了以尿素需求为主以外，氮钾追肥需求也占比较多，不过在行情不被看好的情况下，基层纷纷持观望态度，不到用肥季节不进行备货；另外，春、夏两季用肥需求尚未大量显现，多数经销商在冬储市场初期打款之后暂无更多动作，目前终端购销仅零星启动，并且流通货物均以前期低价库存为主，立即补货的可能性非常有限。

　　最后，上游工厂处境略显困难。不仅冬储新单跟进不佳，而且据多数复合肥工厂表示前期订单的执行也异常缓慢，下游经销商提货积极性很差，如此一来，局部工厂的库存压力正在加大，并且如果需求释放均较靠后且集中，那么工厂的发运环节也将面临不小的考验；另外，原料采购环节也进展不畅，因为行情不断波动，尤其是氮肥尿素，绝大部分复合肥工厂不敢过多储备，只能随用随采，所以复合肥价格的调整也没那么顺利。

　　综上，单看原料行情，复合肥市场确实有压力，不过下游需求还有空缺，很有可能对后续行情形成支撑。

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