2023年接近尾声，年底最后一月，国内环氧丙烷市场呈现“V”字型走势，月内大装置检修计划延迟及需求端偏淡利空氛围，月中旬价格回落至9000元/吨以下，到达年内次低点，下旬待检修落实，场内供方偏紧，方有支撑环丙价格缓幅回弹，但本周来看，市场成本及需求面均显偏弱，环丙涨势暂缓，或回归僵持整理。

　　一、部分检修装置重启商品量暂无外放现货仍显偏紧

　　月下旬，国内环氧丙烷市场前期检修装置陆续恢复中，截至12月27日，中海壳牌2期、中华泉州、浙石化装置均已重启，行业日度产能利用率由中旬最低点60.75%现已回升至65.58%，提升4.83个百分点。但增量中，中海壳牌2期及浙石化基本匹配自有下游，中化泉州则本周陆续提负，且尚需一定时日攒船货至华东地区；至月底均无实际商品量外售，加之进口量偏低，现期场内实际环氧丙烷流通量保持稳定偏紧状态，对市场支撑较强。

　　1月来看，中化泉州船货或少量到港，新装置瑞恒新材料40万吨/年HPPO装置暂定1月开一条线运行，少量外售；烟台万华40万吨/年CHP装置或投产，但下游配套聚醚同步，整体外放量有限，同时需关注利华益维远及齐翔动态。整体供应端仍存增量预期，但实际商品量有限，且多集中在南方市场，预计1月供应端保持一定利好。

　　二、液氯回归倒挂成本面支撑不足

　　成本面来看，近期主要原料丙烯价格延续窄幅震荡运行，上周末齐鲁石化装置波动虽造成一定丙烯缩量，但仅带动山东丙烯市场小幅上行，将环丙涨势提前，近日丙烯方面下游需求减弱，抑制企业出货，报盘多让利为主，实单成交气氛偏弱，价格回落下行。

　　液氯方面，则于上周末开始价格震荡下调，主要受到环保问题氯碱装置降负减产以及下游减量，有部分下游企业暂时停止氯气采购影响，目前价格已倒挂，为下半年以来最低点。

　　现期来看，冬季北方地区环保污染检查较多，对部分行业开工有一定限制要求，液氯价格偏低位对成本面影响较多，氯醇法盈利保持尚可下，对价格支撑一般。

　　三、航运受阻限制外贸订单需求端反馈冷清

　　下游需求方面，年底下游需求端多处于淡季，中旬低点价位终端客户多有跟进后，下旬回归冷清态势，加之近期海外航运问题影响，造成海运时间拉长、费用大涨、难定船等问题，而环氧丙烷下游行业多以外贸为重要支撑，近期多反馈外贸订单受限，同时成本核算有压力，整体新单表现不及预期，月底交付前期订单为主，需求端支撑不足。

　　后续来看，1月航运问题或仍有持续，临近春节假期，1月中旬开始下游终端小厂、贸易商等或陆续有放假停工动态，节前少量备货附近预计有小幅支撑，但幅度相对有限。

　　四、市场略显滞涨态势供方波动继续关注

　　结论（短期）：环氧丙烷价格连续缓幅小涨过后，因近日液氯价格继续回落及需求端跟进乏力，有一定回缓暂稳趋势，或僵持度过本周月底。

　　结论（中长期）：1月元旦过后，市场存部分增量预期下，预计上旬心态偏空整理，或有小幅下行可能，中下旬场内部分终端及贸易商或陆续进入春节假期，年前少量备货适度支撑市场，下旬虽利华益30万吨/年HPPO装置计划开车，但预计年前难有放量，齐翔腾达检修结束后关注其年前能否重启，1月临近春节加之装置面增减较多，暂看先抑后扬窄幅波动，具体关注各方落地兑现情况。

　　风险提示：装置面增量时间节点的不确定性；成本若存压力后企业开工积极性；需求端实际消费落地。

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