合成氨市场走弱已半月有余，多数地区跌幅围绕600-700元/吨，而且多数地区交投重心差距不大，虽存部分高端报价，但弱势行情下多商谈出货，实际价差较小，多数地区主流成交多围绕3300-3600元/吨，近期市场降幅之大，导致市场心态谨慎，伴随局部利好显现及下游接受度有所增加，部分地区交投氛围有所好转。甚至减量明显区域重心出现明显反弹，尤其山东市场，一天时间反弹100-150元/吨，主流成交至3400-3600元/吨。

　　伴随局部市场供应短时明显收紧氛围好转及价低区域市场企稳，市场氛围再度焦灼，部分贸易及终端入市积极性有所提高部分也存抄底预期。目前市场来看，多空氛围尚存，尤其考虑部分企业故障为短时行为及新增产能投产相对顺利局部供应趋紧状态仍将逐步缓解，但气头企业计划检修及集港预期或对市场仍有一定支撑。因此市场利好利空均存，博弈续市运行。

　　主产区供应端持续充裕，市场压力仍存

　　截止12月5日主产区商品氨量至2.48万吨，仍为2023年以来较大供应量。而且由图可看出，近期氨市走势与本年3月份行情类似，也为商品氨明显增加后，市场大幅度走低。但与之不同的是3月份国际氨价也开始大幅度下滑，进口氨进入也加速了市场的走跌，而当前市场行情来看，国际氨市虽有下滑迹象但并未呈现明显下滑幅度。不过主产区商品氨量近期来看仍将充裕化运行为主，虽然金鹰装置因改造推迟至月底恢复，但部分短时故障企业多相继恢复、沧州旭阳装置也在恢复中及神马合格品已出，因此短时供应仍将相对充裕为主。

　　不过西南气头企业检修将对市场有所提振，联产产品尿素价格体现较为明显，虽然近期受出口受限，近期市场呈现迂回战术，价低吸单后随之上涨，但受日产近期下降至17.5万吨水平，市场再度反弹及盘面明显拉高，当然这与接下来气头企业即将陆续进入检修状态有很大关系。四川、河南、青海部分气头预计月初上旬陆续停车，新疆、云南、内蒙气头企业可能10日后陆续停车，预计中下旬日产量将降至16万吨左右水平。相比之下，对于氨市也是有利信号，气头企业也多为联产，氨停工计划也多同步，上期数据测算大致减少约1300吨/天，因此气头企业停车后对于华中及西北地区货源将起到一定的缓解作用。

　　利好之集港

　　自中国氨价下滑以来及国际氨价持续高位上探后，国内氨价持续倒挂进口氨价格，近半月以来国内氨价下滑幅度600-700元/吨，而国际氨价仅下滑20美金上下。截止近期中国cfr价格至570美金，国内均价3587元/吨，国内价格倒挂进口价格1200元/吨，因此进口当前肯定暂无预期，不过如若出现今年3月份国际氨价大幅度且快速下滑，进口或仍存可能。不过即使中国氨当前占据一定优势，但从去年倒挂幅度来看，倒挂幅度高于2000元/吨以上出口窗口概率可能会较大，更何况当前国际现货需求较为有限。

　　但是国内部分依托船货终端需求尚存，短时依托国外氨预期较小，因此后市国内集港需求对于市场或仍能起到一定的支撑作用。但介于市场敏感度集港日期暂不明确，但中旬以后或有希望。

　　氨市利好利空均存，博弈进行

　　合成氨市场当前低位企稳，低位出货氛围也明显好转，但氛围仍谨慎，虽然北方借短时减量集中带动出货氛围好转，而且部分市场操作者在市场阶段企稳形势下也多纷纷入市，也多有利于部分订单货源消化。但部分故障企业相继恢复，新增产能释放也多如期，市场供应仍充裕，同时气头企业检修效应及集港合适到来，接下来市场将呈现博弈态势，局部炒涨利好消化后不乏走跌，后市托市利好将看利好兑现程度。

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