1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1—8月份收窄2.7个百分点；1—9月份，全国规模以上工业企业产成品库存61266.3亿元，同比增长3.1，增幅比1—8月份扩大0.7个百分点。9月份工业企业利润降幅继续收窄、产成品存货增速继续回升，企业阶段性补库延续。9月份聚烯烃价格在连续三个半月上涨中创新高而持续回落，叠加了国际原油价格的高位暴跌，促使聚烯烃价格积极跟随而重新探新底，10月中下旬探底后震荡反弹则与原油价格持续背离。聚烯烃走势上，从工业企业库存周期看，短期表现震荡，中长仍是震荡向上。

　　工业库存周期在补库周期阶段

　　2023年1—9月份全国规模以上工业企业产成品库存同比增长3.1%，比1—8月份扩大0.7个百分点，连续两个月扩大；工业企业存货同比增加1.2%，比1—8月份扩大0.4个百分点；营业收入同比持平，降幅比1—8月缩窄0.3个百分点；利润总额同比下降9%，降幅比1—8月份收窄2.7个百分点。数据上看，工业企业库存进入补库阶段，从而由被动去库的价格上涨转为了主动累库阶段价格震荡。

　　1—9月份，主要行业利润情况如下：电气机械和器材制造业增长24.9%，汽车制造业增长0.1%，石油和天然气开采业下降9.4%，纺织业下降10.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降18.6%，煤炭开采和洗选业下降26.5%，非金属矿物制品业下降26.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降40.4%，化学原料和化学制品制造业下降46.5%。

　　橡塑制品补库周期震荡

　　2023年1—9月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增长14.8%，比1—8月份收窄了0.2个百分点；营业收入同比下降1.5%，降幅比1—8月份缩窄了1个百分点。产成品存货同比下降0.3%，1—8月增0.3%；存货同比下降0.7%，降幅比1—8月份缩窄0.2个百分点。橡塑制品业利润增速改善较好，自1—2月份触底之后，1—4月份同比增速首次转为正值，之后环比逐渐扩大，已经连续4个月维持正增速扩大，9月份略有缩窄。营业收入上看，继续维持负增速，但是逐月缩窄，边际走好明显。库存周期在被动去库和主动补库之间有所震荡。

　　2023年1—9份化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降46.5%，已经连续11个月出现负增长，降幅比1—8月份缩窄4.6个百分点；营业收入同比下降5.6%，降幅比1—8月份缩窄了1.1个百分点；产成品存货同比下降0.9%，比1—8月份缩窄2.8个百分点；存货同比下降0.9%，比1—8月份缩窄3个百分点。与橡塑制造业库存周期走势逐渐一致，进入主动补库阶段。

　　下游行业中，汽车造业1—9月份汽车营业收入总额同比增10.4%，比1—8月份缩窄0.5个百分点，而产成品库存同比增加1.6%，比1—8月份缩窄3个百分点，仍旧主动去库阶段。家电制造业和汽车制造业周期相同，家电制造业利润仍旧保持较高的增长，而汽车制造业利润同比持续缩窄。

　　聚烯烃原料在主动补库中震荡而行

　　1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1—8月份收窄2.7个百分点；1—9月份，全国规模以上工业企业产成品库存61266.3亿元，同比增长3.1，增幅比1—8月份扩大0.7个百分点。9月份工业企业利润降幅继续收窄、产成品存货增速继续回升，企业阶段性补库延续。目前补库动能较强的行业主要集中在原材料和高端装备。目前结构性补库的特征相对明显，但中下游的产能过剩仍需时间消化，维持前期库存周期“U型底”的判断，后续需求端回暖的方向不变。9月份聚烯烃价格在连续三个半月上涨中创新高而持续回落，叠加了国际原油价格的高位暴跌，促使聚烯烃价格积极跟随而重新探新底，10月中下旬探底后震荡反弹则与原油价格持续背离。聚烯烃走势上，从工业企业库存周期看，短期表现震荡，中长仍是震荡向上。

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