一、2023年四季度液化气市场分析

　　进入四季度，民用气方面，国际原油或呈现震荡回落态势，消息面存利空，传统“银十”来临，终端需求未能如期向好，前期市场或保持震荡整理，后期逐渐转入冬季，北方需求转弱，南方需求将有所增加，后期市场或呈现南强北弱的走势。原料气方面，四季度市场供应预期略有增加，原油走势偏弱，对汽油市场支撑有限，深加工利润难有大的好转仍将牵制市场心态，预计四季度原料市场整体呈现偏弱震荡走势。

　　供应端：成品油市场转入淡季，深加工开工率降低，大量工厂自用资源流入市场。另外炼油利润欠佳预计巴以冲突对原油造成的阶段性影响，对炼厂开工率有较大抑制。与此同时检修炼厂复工较少，预计持续将至12月，故四季度，国内液化气商品量整体小幅上升。

　　需求端：随着北半球气温下降，终端需求预期进一步回升，将带动国内液化气市场氛围或有回暖；但深加工需求因目前炼厂利润不足影响，装置开工负荷下降，下游需求预计延续清淡。

　　二、2024年液化气市场分析

　　2024年国内液化气市场整体供小于求的局面难有改观，仍需大量进口才能满足国内深加工的需求，中国对液化气的进口依存度预计将达到60%左右。预计2024年随着进口量的攀升将拉动国内表观消费量仍有上升空间。来自烷烃与烯烃的化工深加工需求仍是消费的主要增长点。

　　供应面：2024年国内LPG产量增涨仍以新投炼厂为主，裕龙岛项目预计24年内投产，在下游配套装置尚未正常运行之前，LPG资源将投放市场。2023年检修炼厂主要集中在地炼企业，预计2024年检修炼厂仍以地炼为主，主营炼厂检修较少。2024年LPG产量预计增加至6000万吨，同比增涨5.96%。同期预计2024年商品量将有下降。受到异辛烷征收消费税且随着炼厂下游深加工配套装置的投产，液化气外放量将有小幅下降。

　　需求面：预计2024年，中国经济形势稳定恢复将提振LPG需求量有持续放大的空间，尤其来自下游深加工的需求会再上新高。2024年烷烃深加工中预计投产的PDH产能将增长540万吨，烯烃深加工中新建两个烷基化装置，分别为盛虹炼化44万吨/年和广东石化60万吨/年的异辛烷，产能总计104万吨/年。来自化工端的新产能释放共同拉动LPG在化工领域的消费持续增长。民用燃烧需求在下游安全检查及天然气替代的双重利空下消费量将有小幅收窄。虽然民用领域被天然气挤压了部分市场份额，但液化气在工业领域仍存占有一席之地保持小幅增长；目前在管道气配套不到位或是部分乡镇和农村，天然气并未完全覆盖，这部分燃烧需求仍将由液化气提供。

　　纵观全年，2024年国际原油价格将有一个回落的过程，中国液化气尽管整体供小于求，但随着进口依存度的持续走高，来自国际进口的成本对国内价格形成主要影响因素，预计2024年中国液化成交均价也将尾随国际原油有所降低。

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