沥青生产成本不断走高导致沥青生产利润逐渐进入亏损状态，9月沥青月度产量自高位出现下滑。10月沥青装置开工负荷率持续下降，预计10月产量将延续下滑走势，但10月沥青生产利润的阶段性修复或限制产量下滑幅度。

　　利润亏损加剧9月产量自高位下滑

　　沥青月度产量在8月份达到年内新高后开始出现下滑走势，9月沥青产量环比下降24.7万吨或7.54%，降至302.87万吨。原油价格不断上涨，沥青生产亏损加剧是导致9月沥青产量下滑的主要原因，以综合型地方炼厂为例，9月沥青原料成本环比上涨5.63%，但产品总收入环比仅上涨1.94%，导致沥青生产利润环比下滑63.35%，部分炼厂沥青排产积极性下降，沥青装置开工负荷率从月初的59%下降到月末的49%，整体带动9月沥青产量出现下滑。

　　华北、东北产量微增其他区域产量下滑

　　分区域来看，9月仅华北、东北地区沥青产量环比增加8.62万吨和2.99万吨，一方面，河北鑫海、辽宁华路、锦源三家炼厂在8月中旬复产沥青后，9月装置平稳运行带动华北、东北沥青产量增加；另一方面，9月为北方地区赶工需求为数不多的月份之一，华北、东北炼厂为保证前期合同的顺利交付，开工基本维持高负荷。除此之外，山东、华东、华南地区沥青产量环比均有下滑，产量下滑幅度分别为15.78万吨、11.03万吨和8.37万吨。

　　沥青装置开工负荷率继续走低10月产量或仍下滑

　　10月沥青装置开工负荷率波动较大，截至10月18日沥青装置平均开工负荷率为48.21%，较9月开工负荷率均值54.16%仍下滑5.95个百分点。而10月底之前，除东明石化有明确的转产沥青计划之外，暂未有其他炼厂计划排产沥青，预计10月沥青装置开工负荷率均值大概率将低于9月均值，10月沥青产量或仍将延续下滑走势。

　　利润阶段性修复产量下滑幅度或受限

　　10月中上旬，受美元偏强、美国汽油需求下降等利空因素影响，国际油价出现明显的回调，沥青生产利润得到明显修复，以山东独立炼厂沥青生产为例，10月11日当周沥青生产成本较9月27日当周下降7.90%，但产品总收入仅下降0.99%，沥青生产综合利润环比增加69.58%，沥青生产利润的修复导致部分炼厂调整了沥青生产计划。

　　10月份沥青新开工炼厂有北海和源、广西东油、汇丰石化、金诚石化、金承石化，若炼厂平稳生产，上述企业10月产量环比有增加预期。除此之外，胜星炼厂检修计划从10月15日推迟至10月25日，岚桥、海右、科元等炼厂原定10月中下旬转产渣油或维持低负荷生产，但因为利润的修复，炼厂目前维持正常生产，一定程度上降低了沥青产量的下滑幅度。

　　综合来看，预计10月沥青产量有望延续季节性下滑走势，但沥青生产利润的阶段性修复或限制沥青产量下滑的幅度，预计10月沥青产量将降至285-290万吨左右。

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