6月中下旬以来，宏观端政策利多释放对大宗商品期货较强提振外，甲醇基本面供需矛盾稍有改善对该产品市场传导亦尚可；如：6月下国内外供气问题致部分气头停工消息释放、7月份内盘供应回归周期不断后移、西北产区部分烯烃外采增量、运力趋紧致下游接货成本上移等均对行情形成联动支撑。受此影响，期间甲醇价格也底部逐步稳健上移，截止8月18日17:30，中国甲醇行业指数收于2363点，较年内低点（6月15日为1979）走高384点，涨幅达19.4%。

　　值得一提的是，近期在区域供需稍显差异影响下，港口甲醇市场抗跌性略强于内地表现；即伴随内地整体供应逐步增量、需求尚处于恢复期及中间环节货量有待消化等影响，内地价格相对略弱于港口；接下来，我们细致看下近期港口市场支撑因素有哪几点：

　　首次，宏观端向好政策调控节奏延续，实质性落地备受关注。虽7月份经济数据表现欠佳，然当前我们可明确看到国家频繁性向好政策调控不断加码，且后疫情阶段，消费及经济恢复均需要一定时间，该阶段是一个曲折式前进的过程。此外，近日中国人民银行的那个三部门会议再度强调，调整优化房地产信贷政策、统筹协调金融支持地方债务风险化解工作等等；故宏观对大宗商品底部助推力度不断趋强中。

　　其次，能源端产品偏强预期尚存。就原油来看，虽当前全球性经济略弱担忧对油价仍存一定拖累影响，然OPEC+国家宣布延长减产，且IEA对8月全球需求量调增等利多对油价支撑尚存；此外，IEA预计2023年全球原油年均需求量将增加220万桶/日至1.022亿桶/日。煤炭来看，目前随迎峰度夏季节性需求转弱影响，8月上旬以来，国内煤价趋弱中稍有回调；然后续考虑到入冬前补库等，煤价整体回落空间或有限。而天然气方面中线仍需密切关注秋冬季国内外限气导致的甲醇供应端缩量提振。

　　最后，8月以来港口甲醇供需修复预期相对偏好对行情也形成一定支撑。虽7月海外甲醇整体装船、发货相对平稳，8月国内甲醇进口预估量仍保持在130万吨偏上高水平；然因供气/装置问题等影响，8月初至今海外甲醇整体开工下滑明显，如截止8月18日，国际甲醇开工下滑至72.23%，较8月初降5.2个百分点；其中伊朗Kaveh、Kimiya项目于8月中附近因原料问题计划外停工，恢复时间待定。且基于冬季限气致供应收缩预期，目前伊朗长约谈判、现货招标重心亦表现相对坚挺；此外，人民币汇率持续贬值对进口成本也形成一定支撑。就需求端来看，江苏连云港烯烃重启消息自8月初持续发酵至逐步落地；整体港口甲醇市场近强远弱的市场结构自7月底以来表现较明显，期间我们从现货基差走强、9-1价差收窄趋强两类数据均能直观化看出。

　　如：7月底以来，太仓甲醇近端基差整体走强明显，其中7月31日，太仓现货基差在09-20/-15，逐步顺势走强至8月17日的09+20/+25，期间正套操作表现尚好。

　　总体来看，宏微观逐步向好预期驱动下，配合后续季节性去库预期支撑；以及主力合约转移至MA2401自然多头月支撑，中线甲醇市场趋强运行概率将进一步增强，短期内地局部供需再平衡过程中存回调修复，然降幅空间保守对待。

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