进入7月份以来，新料PP延续小幅上涨趋势，相应新旧料价差得以拓宽，并于本月中旬上涨至合理价差水平。在季节性需求淡季下，新料上涨给再生市场带来一定提振，部分货源成交量增加、行业开工负荷上调、企业库存略降，但价格却未能同步上涨。

　　新料持续上涨，新旧料价差拓宽至合理水平

　　PP新旧料互为替代关系，并且近六年PP新旧料相关系在0.84，关联度较高。7月份以来，期货表现良好对现货市场操盘情绪有所提振，叠加月内现货供应压力不大对价格形成支撑，商家报盘随行试探上调。新料PP不断上涨，而再生PP价格变化不大，新旧料价差宽幅提升。截至目前，pp新旧料价差拓宽至1004元/吨，较上月均价上涨182元/吨，涨幅22.14%。

　　通常来讲，PP新旧料合理价差在1000-1500元/吨，目前已回归至合理区间。从图2可以看出，近六年新旧料价差整体偏窄，合理价差及以上仅占50.57%。尽管处于传统淡季，但新旧料价差再次回到合理区间，一定程度上提振再生企业心态。另外，需要尤其注意的是，7月份价差的变化还释放另一个信号，即再生PP自5月份以来长期受新料天花板价格压制，价格不断下滑，但在7月份新料止跌转涨后再生PP市场或将结束下跌行情。

　　再生料低价优势显现，部分货源交易增量

　　上文提到PP新旧料拓宽至合理水平，再生料低价优势显现，市场交易活跃度提高。尽管7月份处于行业淡季，但在新旧料价差上涨至1000元/吨之后，下游制品厂对再生料添加意向提升，尤其加大白色或透明货源添加量。调研数据显示，7月周度样本成交量较6月份增加7.89%-16.18%。自7月第二周成交量同比去年增加9.49%-28.94%。需求注意的是，月内交易量增加，主要集中在白色或透明货源，颜色料需求变化并不明显。

　　需求带动下企业生产意向略提升，库存持续下降

　　7月份部分货源需求有所好转，带动企业生产积极性。再生PP行业开工相对灵活，企业多按单排产，在新旧料带动下交易量增加，部分企业上调开工负荷。尤其在7月中旬开工负荷提升较明显，截至目前7月份开工负荷提升至1.19个百分点，较去年同期提升1.38个百分点。

　　7月份样本企业库存量下降。尽管开工负荷同环比均提升，但在本月第二周交易量提升，异于往年行情。在长期谨慎心态下，部分企业优先消化库存。数据显示，截至目前点库存数据，较6月底下降5.26%，同比下降3.14%。

　　企业相对谨慎，稳价观望居多

　　7月份再生PP价格未见明显变化，主流报盘仍以稳为主。因目前仍处于季节性需求淡季，下游制品厂订单跟进有限，且盈利空间偏窄，对原材料延续压价采购。再生企业亦在长期偏弱行情下心态尤为谨慎，月内意向稳价走量，适当消化库存居多。故截至目前山东市场白透明一级颗粒延续6月底价格，仍维持在5550元/吨。该价格仍处于近两年最低位，同比下跌15.27%。值得一提的是，本月特级颗粒在新料带动下价格重心上移，截至目前山东白透明特级颗粒收于6000元/吨，较6月底上涨2.56%。

　　短期再生PP市场延续刚需交投，报稳观望为主。首先，下游制品厂订单跟进不足，对原料仍维持谨慎小单采购，抑制价格。第二，新料方面，目前下游阶段性采购备货已基本告一段落，后期需求预计随之转弱，但装置检修力度减弱，供应预计增加，预计短期PP震荡下行为主，故新旧料价差或小幅收窄，抑制再生料价格。然而，现阶段毛料货源趋紧，加之在新旧料价差拓宽后供货商多捂货高报，对价格形成底部支撑。另外，近期高温天气集中，加之刚需延弱，企业多按单生产，控制库存，支撑报盘。短期市场仍维持刚需出货，价格延续僵持观望。

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