据统计，2023上半年TTF现货价格环比大幅下跌70%至14.02美元/百万英热。从基本面来看，2023上半年欧盟地区天然气消费量同比下降15.7%，而供应量也出现回落。消费需求大量减少，成为2023上半年价格大幅走跌的主要因素。据预计，消费需求将继续利空下半年价格。

　　2023上半年TTF现货价格环比大幅下跌70%

　　2023上半年TTF现货价格大幅走跌，均价为14.02美元/百万英热，环比2022年下半年的46.78美元/百万英热大幅下跌70%，同比去年下跌56%，而同比前年上涨84%。欧洲TTF现货价格持续下行，由1月的月均价19.73美元/百万英热下跌到6月均价的8.7美元/百万英热，且价格最低来到7.36美元/百万英热，跌至2021年同期的水平。

　　消费量同比下降15.7%，供应也出现回落

　　1—4月，欧洲气温高于往年季节均值，燃气供暖需求疲软；5月到6月，欧洲气温未现极端高温天气，且部分时段气温较往年还略微偏低，空调制冷需求未受提振，同时，可再生能源发电强劲（法国核电扩大、阿尔卑斯山水电站的可用性急剧上升），也对燃气发电需求形成打压；2023年，欧洲最大经济体——德国，制造业PMI指数持续处于荣枯线下，且持续下行，从1月的47.3降至5月的43.2，制造业活动持续恶化。由于持续的高通胀，德国这个欧洲最大的经济体进入衰退期，2022年第四季度GDP收缩0.5%，2023年第一季度GDP收缩0.3%。经济增长疲软或衰退加深可能意味着工业无法增加天然气的使用。另外，欧盟在3月用气高峰结束后表示继续执行将天然气需求自愿削减过去五年同期水平15%的措施。总体来看，1—6月，欧盟天然气消费量为1786亿方，同比过去五年均值下降15.7%。

　　1—5月，主要受挪威气田和管道大范围检修影响，欧洲范围内天然气产量同比下滑2%至647亿方。同时，2023年上半年欧盟天然气进口量约1509亿方，同比去年的1903亿方大幅下滑21%，其中，俄罗斯管道气进口量同比下滑近75.3%。

　　下半年供需宽松略微收紧，价格上行但均价较上半年走低

　　依据欧盟统计局以往的天然气消费报告，2018—2022年五年间下半年天然气消费量均值为909亿方，再参考欧盟制定的节约15%的消费目标，预计2023年下半年消费量为1666.7亿方。供应面，按照上半年1485亿方的总供应量，叠加储气库库存870亿方，总计约2355亿方，远高于下半年消费需求。

　　不过下半年还有多个风险因素需考虑。天气是影响消费需求的主要因素。据世界气象组织评估称，厄尔尼诺现象或将导致2023年或2024年全球气温将达到新高，即2023年夏季和冬季气温有机会高于往年同期，夏季的高温会导致气电需求增加，但是冬季的温暖会降低取暖需求。发电需求的增减相对不确定。不过，德国能源监管机构负责人表示，欧洲最大经济体的能源危机尚未结束，保障能源供应安全仍为重要，他预计德国储气罐将在夏末便装满。考虑欧盟储气库库存水平在6月初便超过70%，其11月1日前90%的目标也会比预期的要提早到来。预计高库存水平会继续限制现货采购，进而继续压低价格。供应方面，需警惕俄罗斯管道气的进一步断供，以及亚洲需求反弹与欧洲形成竞购，不过欧盟联合采购平台或对供应增加一层保障。预计价格转为上行但均价环比上半年走低，预计TTF现货价格介于8—14美元/百万英热。

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